エリクソン、2025年第3四半期に収益急増も売上高は縮小

主要市場イベント：エリクソン2025年第3四半期決算

テレフォナクティエボラゲット LM エリクソン (publ) (NASDAQ:ERIC) は、2025年第3四半期の財務結果を発表し、1株当たり利益 (EPS) がアナリストの予想を大きく上回ったものの、売上高は予想を下回ったと報告しました。電気通信機器大手のエリクソンの2025年第3四半期EPSは0.36ドルで、予想を0.24ドル上回りました。これに対し、四半期売上高は58.8億ドルで、コンセンサス予想を5863万ドル下回り、前年同期比で0.76%減となりました。売上高の不足にもかかわらず、大幅な利益超過が市場の強い反応を促し、ERIC株は市場前取引で15%以上の価格上昇を経験しました。

詳細な財務実績

エリクソンの2025年第3四半期の財務実績は、収益性の拡大と売上高の縮小が混在する複雑な状況を示しました。純利益は前年同期の38.8億スウェーデンクローナから113億スウェーデンクローナへと前年比191%急増しました。希薄化後EPSも同様に前年同期の1.14スウェーデンクローナから3.33スウェーデンクローナへと192%増加しました。これらの数字はウォール街の予想を上回り、調整後EPS0.16ドルは、アナリストの平均予想0.13ドルを顕著に上回りました。

調整後EBITA (利払い・税引き・償却前利益) は104%増の158.2億スウェーデンクローナとなり、調整後EBITAマージンは前年同期の12.6%から**28.1%へと大幅に改善しました。調整後粗利益率も、前年同期の46.3%から48.1%へと上昇しました。これは主にネットワークおよびクラウドソフトウェアとサービス部門の改善によるものです。純売上高の63%を占めるネットワーク部門の粗利益率は、コスト削減策と運用効率化により、前年同期の48.7%から50.1%**に改善しました。

しかし、当四半期の純売上高は前年同期の617.9億スウェーデンクローナから562.4億スウェーデンクローナへと9%減少しました。為替変動の影響を除いた実質売上高は、より穏やかな2%の減少を経験しました。ネットワーク部門は5%の実質売上高減少に直面し、エンタープライズ部門は7%の実質売上高減少を記録しました。

エリクソンはまた、財務流動性も大幅に強化しました。合併買収前のフリーキャッシュフローは66億スウェーデンクローナに達しました。純現金残高は、前四半期の360億スウェーデンクローナから519億スウェーデンクローナへと急増しました。これは主にiconectiv売却による収益によるものです。この多額の現金準備は、株主還元を増やす可能性を示唆するきっかけとなり、年次株主総会で提案が予定されています。

市場の反応と根底にある要因の分析

エリクソン株の市場前取引での15.18%の上昇に見られる、市場の即座の肯定的な反応は、主に顕著なEPSの超過から生じました。この超過は、主にiconectiv接続サービス事業の売却による76億スウェーデンクローナ (約7億9950万ドル) の一過性キャピタルゲインによって牽引されました。この戦略的売却は、純利益とEBITAの押し上げに不可欠であり、マージンを新しい長期レベルで効果的に確立しました。

この一過性利益に加えて、CEOのボルジェ・エクホルム氏は、強力な業務執行の役割を強調しました。

「第3四半期において、エリクソンは強力な業務執行により、マージンを新たな長期レベルに確立しました。」

経営陣の卓越した業務執行、費用効率化策、そして戦略的なポートフォリオ開発への注力は、売上高における課題にもかかわらず、粗利益率を持続可能なレベルに押し上げる上で極めて重要でした。クラウドソフトウェアおよびサービス部門は、コアネットワークに牽引され、売上高が実質的に9%増加し、堅調なパフォーマンスを示しました。

地域別に見ると、実質売上高は全体的に減少したものの、4つの市場地域のうち3つで成長が見られました。北東アジアが10%の成長でリードし、続いてヨーロッパ、中東、アフリカが3%、東南アジア、オセアニア、インドが**1%**の成長を記録しました。逆に、純売上高の35%を占めるアメリカ地域は、前年比8%の減少を経験しました。この地域差は、世界各地の多様な市場ダイナミクスと投資サイクルを浮き彫りにしています。

広範な背景と示唆

エリクソンの戦略的措置、特にiconectivの売却は、同社の財務基盤を大幅に強化し、潜在的な株主還元に柔軟性をもたらしました。同社のコスト管理と運用効率への継続的なコミットメントは、困難な販売環境下でも利益率の改善をもたらし、市場の不確実性を乗り切るための態勢を整えました。

同社は引き続き次世代技術に投資し、5G Open RAN対応ポートフォリオを維持し、ハードウェアに依存しないAIネイティブで将来性のあるソフトウェアアーキテクチャを開発しています。この戦略的焦点は、より広範な業界トレンドと一致しており、エリクソンはガートナーやオムディアなどのアナリストから5Gソリューションのリーダーとして認められています。ボーダフォンのネットワーク基盤を近代化するための注目すべき5カ年戦略的パートナーシップは、エリクソンの競争上の地位をさらに強調しています。

評価の観点から見ると、エリクソンのPERは16.11、PSRは1.07であり、過去の範囲内にあります。同社のベネイシュMスコアは-3.13であり、財務諸表操作の可能性が低いことを示唆しています。また、ベータ値0.78は、より広範な市場と比較してボラティリティが低いことを示しており、リスク回避型の投資家にとって魅力的である可能性があります。

今後の見通し

エリクソンは、関税変更の可能性や広範なマクロ経済環境に起因する不確実性の増大を認識しつつ、2025年残りの期間について慎重ながらも楽観的な見通しを示しました。2025年第4四半期については、同社はネットワークおよびクラウドソフトウェアおよびサービスセグメントの両方で、売上高の伸びが過去3年間の平均的な季節性とほぼ同様になると予想しており、エンタープライズセグメントは前年比で安定すると見込まれています。2025年第4四半期の調整後粗利益率は**49%から51%**の範囲になると予測されています。ただし、リストラ費用は2025年全体を通じて高止まりすると予想されています。

エリクソンのモビリティレポートで強調されている長期的な業界トレンドは、固定無線アクセス (FWA) の大幅な成長を予測しており、2030年までに新規固定ブロードバンド接続の35%以上を占めるでしょう。さらに、5G加入者数は2030年末までに63億人に達すると予想されています。これらの予測は、エリクソンの5Gおよび企業ソリューションへの戦略的注力と、強化された財務状況が持続的な成長の基盤を提供する電気通信インフラ市場における継続的な成長の可能性を裏付けています。監視すべき主要な要因には、世界的な5G展開のペース、さまざまな地域の競争ダイナミクス、およびマクロ経済状況が通信事業者による設備投資に与える影響が含まれます。