Edgen Stock·Oct 15 2025, 09:29Defiance R2000 Target 30 Income ETF (IWMY) は非常に高い利回りを提供するものの、大幅な資本浸食と、同業他社と比較して劣悪なパフォーマンスを示しています。
Defiance R2000 Target 30 Income ETF (IWMY) は、大幅な利回りを提供しているにもかかわらず、著しい資本浸食に直面しており、アナリストは売り評価を維持しており、かなりの監視下にあります。オプション売却戦略を通じて高い現在の収入を提供することを目的としたこのETFは、株価の大幅な下落を経験しており、その長期的な存続可能性とトータルリターンの可能性について懸念が高まっています。
IWMYは、Russell 2000指数 (IWM)の短期プットオプションを売却する積極的な運用戦略を採用しており、具体的にはアット・ザ・マネー (ATM) または最大5%イン・ザ・マネー (ITM) のオプション、しばしば翌日満期 (0DTE) のオプションを使用して、オプションプレミアムから収入を生成します。この戦略は一貫した週次分配を目指しており、様々な時点で約52.2%、51%、62.49%、さらには75.56%に達する配当利回りを宣伝してきましたが、資本保全の観点からのパフォーマンスは著しく困難に直面しています。
過去1年間で、IWMYの株価は約36.14%下落しました。設立以来、価格は63%以上下落しています。株主へのすべての分配金を考慮すると、過去12か月間のトータルリターンは10.44%に改善します。しかし、IWMYの分配金の重要な側面は、2025年10月17日時点で、そのかなりの部分（推定95.89%）が純投資収益ではなく元本払戻しとして分類されていることです。このメカニズムは、ファンドの純資産価値 (NAV) およびその取引価格の経時的な浸食に直接寄与します。このファンドは**1.02%**の経費率で運営されています。
IWMYに対する市場の反応は、超高利回りと資本保全の間に内在するトレードオフを浮き彫りにしています。ファンドのATMオプション戦略は本質的に上昇の可能性を制限しており、これは原資産であるRussell 2000指数の市場上昇に完全に追随しないことを意味します。この構造的な制限は、分配金に含まれる多額の元本払戻しと相まって、継続的な資本の減衰につながります。
通常、巨額の表面上の利回りに引き寄せられる投資家は、「利回りトラップ」に直面します。これは、高い収入が元本価値の減少によって相殺される状況です。このダイナミクスにより、IWMYは信頼できる長期リターンや資本保全を求める投資家には不向きです。このファンドのパフォーマンスは、資本増価を犠牲にしても収益創出を優先し、不利な市場状況で防御的なポジションを追求しない設計を示しています。
IWMYの存在とその当初得られた投資家の需要は、市場のより広範な傾向を反映しています。すなわち、伝統的な固定収入オプションがより低い収入を提供する環境で、より高いリターンを求める投資家によって推進される、遍在する「利回り競争」です。過去2年間で、この需要を満たすために多数のオプションETFが立ち上げられ、複雑なデリバティブをアクセス可能なETFラッパーにパッケージ化しています。
しかし、IWMYはこの急成長中のセグメントにおける警鐘となっています。原資産であるRussell 2000 (IWM) やFEPIなどの他のカバードコールETFと比較して劣悪なパフォーマンスは、リスクを浮き彫りにしています。このようなファンドは、横ばいまたは下降市場では有望に見えるかもしれませんが、強気相場では著しく劣悪なパフォーマンスを示す傾向があります。純資産価値の継続的な浸食と、1億5434万ドルであった運用資産 (AUM) の減少は、高利回りが持続不可能であることを示唆しています。
主要なアナリストは、IWMYの戦略の影響について声高に意見を述べてきました。2025年10月15日、あるアナリストは、継続的な劣悪なパフォーマンスと資本浸食を理由に、Defiance R2000 Target 30 Income ETFに対する売り評価を維持しました。
「高収入にもかかわらず、IWMYの分配金は税効率が低く、一貫性がないため、信頼できる長期リターンを求める投資家には不向きです。」
アナリストはさらに、より持続可能な結果を求める投資家のために、IWMのような伝統的なETFや、より優れたトータルリターンと資本保全を示す代替オプションETFを推奨しました。
IWMYのパフォーマンスは、他の高利回りオプション戦略ETFに対する監視を強化する可能性が高いです。投資家は、そのようなファンドの根底にあるメカニズムを慎重に評価し、真の純投資収益と元本払戻しを区別し、収益創出と資本保全の間のトレードオフを理解する必要があります。異なる市場サイクルにおけるこれらのファンドの継続的な評価は非常に重要であり、魅力的な表面上の利回りだけに焦点を当てるのではなく、トータルリターンに継続的に重点を置く必要があります。将来の市場状況と規制監督は、これら複雑なデリバティブ駆動型投資ビークルの状況を形成する上で重要な役割を果たすでしょう。
