ダッソー・システムズSEの株価、第3四半期決算報告と見通し修正を受け下落

市場はダッソー・システムズの第3四半期業績に反応

**ダッソー・システムズSE (OTCMKTS:DASTY)**の株価は、2025年10月23日木曜日、同社の2025年第3四半期決算説明会プレゼンテーションの発表後、市場前取引で15%を超える大幅な下落を経験しました。この急激な市場の反応は、ソフトウェア大手である同社の財務軌道と修正された通期見通しに対する投資家の懸念を示唆しています。

2025年第3四半期の詳細な財務概要

2025年第3四半期、ダッソー・システムズは、未監査の推定IFRS総収益を14億6千万ユーロと報告しました。これは恒常為替レートで5%の増加を反映していますが、報告上は横ばいであり、アナリストのコンセンサス予想を3%下回りました。非IFRS希薄化後EPSは0.29ユーロで、恒常為替レートで10%の増加を記録し、アナリストの推定を満たしました。

収益不足の主な要因は、ライセンス収益の対前年比13%減で、1億8900万ユーロに減少しました。これは、このセグメントの増加を予想していた以前のガイダンスとは著しく対照的です。逆に、サブスクリプションおよびサポート収益は回復力を見せ、9%増加し、総ソフトウェア収益の86%を占めました。非IFRS営業利益率は前年比100ベーシスポイント改善し30.1%となり、営業利益は4億4千万ユーロに貢献しましたが、これはコンセンサスを2%下回りました。同社はまた、1億8600万ユーロの堅調な営業キャッシュフローを報告し、予想を大幅に上回りました。

市場の反応と戦略的転換の分析

ダッソー・システムズの株価の即座かつ大幅な下落は、主に売上未達と、決定的に2025年通期売上高成長見通しの下方修正に起因します。同社は、予測を以前のガイダンスである6-8%から4-6%に調整し、同時に利益率を削減したため、EBITは3%低くなることを意味します。通期のEPS予測1.31-1.35ユーロは再確認されましたが、売上高ガイダンスの引き下げは、営業利益率の改善や堅調なサブスクリプション成長など、レポートの好材料を覆い隠しました。

投資家は、同社のサブスクリプションベースモデルへの移行を精査しているようです。CFOのルーベン・バーグマンは、生産性向上策における「規律」と、3DEXPERIENCEプラットフォームが16%のサブスクリプション成長を牽引する役割を強調しましたが、従来のライセンス収益の減少は、この戦略的転換と全体的な収益拡大のバランスをとる上での潜在的な課題を示唆しています。この市場心理は、収益性と成長の持続可能性が強く注目されている他のテクノロジー企業に見られる広範なトレンドを反映しています。これは、テスラやネットフリックスなどの企業の決算報告に対する最近の反応からも明らかです。これらの企業では、たとえ好調な売上高成長や過去最高の売上であっても、利益圧縮や予期せぬコストのために投資家の懐疑的な見方に直面しました。

広範な背景と評価指標

決算発表前、ダッソー・システムズの時価総額は約450億5千万ドルでした。2025年7月27日現在、株価は株価収益率 (P/E) 36.25およびP/E/G比率 4.43で取引されており、これは大幅な将来の成長を示唆する評価です。MarketBeatのデータによると、アナリストのコンセンサスは「買い」評価に傾いており、「強力買い」が2件、「ホールド」が1件でした。12ヶ月の目標株価32.30ユーロは、当時の株価29.33ユーロから10.13%の上昇余地を示唆していました。同社の純財政状態は、2025年9月30日現在で13億2千万ユーロと堅調でした。現在の市場前での下落は、市場がこれらの成長期待を再評価していることを示しています。

今後の展望

今後数四半期は、ダッソー・システムズがサブスクリプションモデルへの移行を成功裏に実行し、ライセンス収益セグメントを安定させる上で極めて重要となるでしょう。投資家は、同社が改訂された通期収益目標を達成し、変化する市場ダイナミクスの中で営業利益率を維持する能力を注意深く監視するでしょう。同社の3DEXPERIENCEプラットフォームおよび第3四半期にソフトウェア収益が3%減少したライフサイエンス事業の業績は、将来の成長可能性と投資家の信頼の主要な指標となるでしょう。