Edgen Stock·Oct 14 2025, 19:04ドイツの化学大手BASFは、自動車用塗料および表面処理事業の60%の過半数株式を、カタール投資庁との提携により、グローバル投資会社カーライル・グループに売却することに合意しました。
ドイツの多国籍化学企業であるBASF SE (BAS) は、グローバル投資会社カーライル・グループ (CG) が管理するファンドに、カタール投資庁 (QIA) との提携により、自動車OEM塗料、自動車補修塗料、表面処理事業の60%の過半数株式を売却する拘束力のある合意を締結しました。売却される事業の企業価値を77億ユーロと評価するこの取引は、BASFが継続的に行っているポートフォリオ最適化の取り組みにおける重要な一歩となります。
合意の条件に基づき、BASFは新たに独立するコーティング事業に40%の株式を維持し、将来の業績に対する継続的な関心を示しています。慣例的な規制当局の承認を経て、2026年第2四半期に取引が完了する見込みであり、BASFは税引前現金収入として約58億ユーロを受け取ることが予想されます。ヨーロッパ、北米、南米、アジア太平洋地域で事業を展開している売却部門は、2024年に約38億ユーロの売上を計上しました。
装飾塗料事業の以前の売却と合わせると、BASFのコーティング部門全体は現在、87億ユーロの企業価値で評価されています。この包括的な評価は、特別項目前の2024年の企業価値とEBITDAの倍率が約13倍であることを示唆しており、当該セグメントの堅調な評価を示しています。
BASFがコーティング部門の過半数株式を売却する決定は、「Winning Ways」戦略の中心であり、独立した事業から価値を引き出し、中核的な化学事業に資源を集中させることを目指しています。この戦略的転換により、BASFはポートフォリオを合理化し、グローバル化学工場内の密接に統合され、物理的に接続された事業に焦点を強化することができます。
この発表に対する市場の即時反応はまちまちでした。売却はBASFにとって戦略的にプラスであり、長期目標に合致していると見なされる一方で、カーライル・グループの株価は報道によると、このニュースを受けて4.4%下落しました。これは、より広範な市場の不確実性の中で、特にプライベート・エクイティ企業が大規模な事業分離取引を行うことに対する一部投資家の警戒を示唆しています。
この取引は、プライベート・エクイティ企業が大規模コングロマリットからの事業分離の機会を積極的に追求しているM&A環境における支配的なトレンドを浮き彫りにしています。カーライルは、産業用および化学資産の事業分離における豊富な経験を活かし、コーティング事業が確立された独立したリーダーとなることを支援する魅力的な機会を見出しています。同社は、顧客への焦点を強化し、将来の成長を促進するために、商業能力、イノベーションパイプライン、組織構造に投資する計画です。
カーライルの代表者は、「当社のグローバルプラットフォームを活用して、この事業が確立された独立したリーダーとなることを支援する魅力的な機会を見出しています。この取引は、カーライルが主要なグローバル企業と提携して複雑な事業分離を実行する能力を例示しています」と述べています。
カタール投資庁の提携は投資をさらに強固なものとし、QIAのCEOであるモハメッド・アル・スワイディ氏は、「この投資は、業界リーダーに投資するというQIAのアプローチに合致しており、ドイツ企業の長期的な回復力に対する我々の信念の証です」と述べています。
取引の完了は慣例的な規制当局の承認に左右され、2026年第2四半期に完了する見込みです。58億ユーロという多額の現金収入は、BASFに重要な財務的柔軟性を提供する可能性があります。同社は以前、このような売却による収入が、2027年から2028年の間に少なくとも40億ユーロと発表された自社株買いプログラムを早期に開始することを可能にする可能性があると示唆していました。投資家は、規制当局の承認プロセスとBASFの現金収入の配分を綿密に監視するでしょう。これは、将来の株主還元と会社の戦略的軌道に影響を与える可能性があります。カーライルが新たに独立したコーティング事業を統合し成長させることに成功するかどうかも、今後数年間、業界オブザーバーや投資家の主要な焦点となるでしょう。
