Edgen Stock·Oct 11 2025, 13:40Alignment Healthcare (ALHC)は、2年連続でメディケアアドバンテージの全会員がCMSにより4つ星以上の評価を受けたプランに加入していると発表しました。この一貫した高い実績により、2025年通期の収益見通しは38億8500万ドルから39億1000万ドルの範囲に上方修正され、2028年までに大幅な利益成長が見込まれています。
**Alignment Healthcare (NASDAQ: ALHC)**は、2025年10月10日、メディケアアドバンテージ（MA）加入者の100%が、**メディケア・メディケイドサービスセンター（CMS）**により2年連続で4つ星以上の評価を受けたプランに加入していると発表しました。この一貫した実績は、2026年の星評価に基づいています。
同社のカリフォルニアHMO（全加入者の81%を占める）は、9年連続で4つ星以上の評価を維持しています。
さらに品質の拡大を示すため、Alignment Healthcareはネバダ州に2番目の5つ星HMOを追加しました。既存のネバダ州/ノースカロライナ州のHMOも、4年連続で5つ星評価を維持しています。
特筆すべきは、初年度資格を得たテキサス州のHMOが4.5つ星評価を獲得したことで、新しい市場で高品質なプランを確立する同社の能力が強調されました。
2025年9月現在、同社は5州の56郡で加入者にサービスを提供しており、競争力のある2026年MAオプションを提供しています。
継続的な高い星評価は、Alignment Healthcareの好調な財務見通しに直接貢献しています。同社は、強力な事業運営実績を反映し、2025年通期の収益見通しを38億8500万ドルから39億1000万ドルの範囲に上方修正しました。
この修正は、主要な指標でガイダンスを大幅に上回った好調な2025年第2四半期に続くものです。健康保険プランの加入者数は前年比28%増の223,700人に拡大し、収益を49%増の10億ドルに牽引しました。
調整後売上総利益は76%急増して1億3500万ドルとなり、医療給付率（MBR）は**前年比200ベーシスポイント改善して86.7%**となりました。
事業運営の効率性も向上し、調整後販売費、一般管理費（SG&A）比率は160ベーシスポイント減少して8.8%となりました。この事業運営の強みは、ガイダンスを大きく上回る4600万ドルの調整後EBITDAとして結実し、これは4.5%のEBITDAマージンと前年比360ベーシスポイントの拡大を意味します。
さらに、Alignment Healthcareは、2028年までに68億ドルの収益と1億1870万ドルの利益を生成すると予想しており、年率26.7%という力強い収益成長率を予測しています。
一貫して高いCMS星評価は、メディケアアドバンテージプランにとって重要な要素であり、品質ボーナス支払いと市場の魅力に直接影響します。4つ星以上の評価を維持することで、Alignment Healthcareは、特に年間加入期間（10月15日から12月7日まで）において、加入者を引き付け、維持する上で有利な立場にあります。
この成果は、V28リスクモデル移行やセクター全体の星評価の全体的な低下など、業界全体の逆風を考慮すると特に注目に値します。Alignment Healthcareのリーダーシップは、これらの課題にもかかわらず持続的な好業績を強調しています。
同社の差別化された臨床モデル、テクノロジーを活用したケア、および財務の透明性への焦点は、プロバイダーと高齢者の両方にとって魅力の主要な原動力として挙げられています。経営陣は、2026年には20%を超える加入者増加と継続的な収益性改善を達成することに自信を表明しています。
この肯定的なニュースにもかかわらず、同社は固有のリスクに直面しています。カリフォルニア州HMOの加入者の集中度が高い（81%）ことは、地理的集中リスクをもたらします。さらに、事業はCMSの指標および方法論の更新の変化に引き続き敏感です。
Alignment Healthcare (ALHC)に関するアナリストのセンチメントは、概ねポジティブなままです。8人のアナリストによる1年間の目標株価に基づくと、ALHCの平均目標株価は18.38ドルで、高値は22.00ドル、安値は9.00ドルと予想されています。この平均は、現在の株価15.33ドルから**19.86%**の上昇余地を示唆しています。
11社の証券会社からのコンセンサス推奨は現在2.0であり、この銘柄は**"アウトパフォーム"**の状態を示しています。
ただし、アナリストは潜在的な課題も指摘しています。JPモルガンは、CMSが最近メディケアアドバンテージプランのリスク調整データ検証監査を拡大したことが、業界全体に課題をもたらす可能性があり、Alignment Healthcareのような企業が進化する規制環境に適応する必要があるかもしれないと指摘しました。完全な影響は依然として不明ですが、これは監視すべき要因です。
投資家は、今後の年間加入期間中の加入者動向、さらなるCMS方法論の更新、および来年の星評価の結果を注意深く監視し、高評価が長期的な加入者数と収益効果に持続的に転換されるかどうかを評価するでしょう。Alignment Healthcareの管理自動化とケアナビゲーションへの継続的な投資も、スケーラブルな成長と競争優位性にとって重要な要素です。
