Edgen Stock·Oct 13 2025, 21:55アルベマール (ALB) 株は、過去3年間で62.2%もの大幅な下落があったにもかかわらず、過去1ヶ月で18.3%上昇し、大幅な反発を経験しました。これは、投資家の間で将来の評価に関する議論を巻き起こしています。
世界最大のリチウム生産者であるアルベマール (ALB) の株価は、過去1ヶ月間で18.3%急騰し、顕著な上昇を経験しました。この反発は、連邦政府の閉鎖事例を含む、主要な米国指数がしばしば下落した広範な市場状況にもかかわらず発生しました。特定の取引日には、中国が特定の原材料に対する追加制限を発表した後、アルベマール の株価が5.2%急騰し、S&P 500 の上昇を主導しました。この進展は、TD Cowen のアナリストが リチウム市場 の価格改善を理由に アルベマール 株の目標株価を引き上げたことと相まって、投資家の関心を煽りました。USA Rare Earth (USAR) や MP Materials (MP) といった他の鉱物・レアアース関連株もそれぞれ15%と3%上昇し、Lithium Americas (LAC) は2%上昇し、セクター全体の広範な上昇を示しました。
アルベマール を取り巻く投資家心理は、高いボラティリティと矛盾するバリュエーションシグナルによって特徴付けられています。割引キャッシュフロー (DCF) 分析は、アルベマール が41.5%過小評価されていることを示唆しており、現在の株価 89.86ドル に対し、本質的価値を1株あたり 153.59ドル と推定しています。将来のフリーキャッシュフローを予測するこのモデルは、アルベマール が推定公正価値を20%以上下回る水準で取引されていることを示しています。予測では、フリーキャッシュフローが過去12ヶ月の3億3千万ドルの損失から2027年までに予想される3億2百万ドルへと大幅に好転し、2035年までに約10億4千万ドルに上昇する可能性が示唆されています。
対照的に、変動性のある、あるいはマイナスの利益を持つ企業を評価するための一般的な指標である 株価売上高倍率 (P/S比率) は、異なる状況を示しています。アルベマール は現在、2.12倍のP/S比率で取引されています。これは、化学産業平均 の1.17倍や同業他社の1.74倍よりも著しく高いです。企業の独自の成長プロファイル、利益率、規模、およびリスクを考慮に入れた Simply Wall St の独自「公正比率」1.23倍と比較すると、現在のP/S比率は、この指標によれば株価が過大評価されていることを示唆しています。この乖離は、成長期待とリスク許容度が「正常」または「公正」なP/S比率を構成する要素に大きく影響するため、企業の真の価値を評価する複雑さを浮き彫りにします。
アルベマール は2025年第2四半期決算を発表し、前年同期比で減少したものの、財務業績は順次改善していることを示しました。同社は、リチウム価格が持続的に維持されることを前提として、2025年通年でプラスのフリーキャッシュフローを達成すると予測しています。この期待は、すでに 4億ドルのコストと生産性改善目標 の100%を達成した成功したコスト削減イニシアティブと、強化されたキャッシュ転換戦略によって裏付けられています。設備投資計画は大幅に縮小され、2025年の見通しは 6億5千万～7億ドル に減額され、前年同期比で約60%の削減となります。営業キャッシュフローの転換率は、2021会計年度の38%から2025年上半期には89%へと劇的に改善し、通年では80%を超えることが期待されています。同社は2025年第2四半期の純売上高を 13億3千万ドル (前年同期比7%減ながら前期比増) と報告し、調整後 EBITDAは3億3千6百万ドル (前年同期比13%減ながら前期比で大幅改善) となりました。アルベマール は 2千3百万ドル の純利益で黒字に転換し、昨年同期の 1億8千8百万ドルの損失 から大幅に改善しました。調整後希薄化後1株当たり利益は 0.11ドル に達し、2024年第2四半期から175%増加しました。同社は、18億ドルの現金および現金同等物 を含む 34億ドルの流動性 と、純負債対調整後 EBITDA比率が2.3倍 で、第2四半期の誓約限度をはるかに下回る強力な財務状況を維持しています。
現在の価格設定の課題にもかかわらず、リチウム価格が 9ドル/kg 前後であり、新規投資（グリーンフィールド投資）を支えるには不十分であるにもかかわらず、アルベマール は リチウム市場 の長期的なファンダメンタルズについて楽観的です。同社は、世界のリチウム需要が2024年から2030年の間に2倍以上になると予測しており、主に 電気自動車 (EV) および エネルギー貯蔵システム の堅調な採用に牽引されます。世界のEV販売は、特に 中国 と ヨーロッパ で引き続き力強い成長を示しています。アルベマール の分析によると、現在のリチウム供給過剰は2025年には早くもピークに達し、需要が供給を上回るにつれて、その後の数年間で不足が拡大すると予想されます。同社は、2024年から2030年のリチウム需要 CAGR を 15-20% と予測していますが、価格に制約された供給は10-12%というより緩やかな速度で成長すると予想されています。
乖離する評価の見通しと最近の株価のボラティリティは、不確実な市場心理を強調しており、最近の急騰はモメンタムトレーダーを引き付けています。アルベマール の12ヶ月の平均アナリスト目標株価は 88.47ドル で、現在の株価をわずかに下回っており、アナリスト間の合意水準は低く、継続中の議論を反映しています。持続的な上昇は、全体的なセンチメントをより強気な見通しへとシフトさせる可能性がありますが、さらなる下落は弱気の見方を強める可能性があります。DCFによって認識される過小評価はバリュー投資家を惹きつける可能性がありますが、P/Sに関する懸念は他の投資家を躊躇させるかもしれません。今後数四半期で監視すべき主要な要因には、世界のリチウム価格の推移、EV採用のペース、アルベマール の継続的なコスト削減およびキャッシュフロー管理戦略の有効性、そして原材料サプライチェーンに影響を与える可能性のある地政学的な動向が含まれます。
