農産物セクター、米中貿易レトリックと企業動向の変化に反応

農業セクター、地政学的および企業の変化に反応

米国の農産物企業である**ブンゲ・グローバルSA (Bunge Global SA (BG))とアーチャー・ダニエルズ・ミッドランド社 (Archer-Daniels-Midland Co. (ADM))は、トランプ前大統領による中国を標的とした貿易レトリックの再燃と重要な企業動向に影響を受け、今週、注目すべき株価変動を観測しました。ブンゲ・グローバルは、2025年10月15日水曜日に株価が12%以上上昇し、92.75ドルで取引を終えました。同時に、アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド社の株価も、2025年10月13日月曜日に1.31%**の緩やかな上昇を記録し、61.64ドルに達しました。これらの動きは、農業セクターが地政学的緊張と内部企業戦略の両方に対して高い感度を持っていることを強調しています。

貿易政策と企業再編が市場活動を牽引

農業株急騰の主な要因は、トランプ前大統領が中国に対する新たな貿易措置を脅かす公開声明を発表したことでした。トランプ氏は投稿で、「中国が意図的に我々の大豆を購入せず、大豆農家に困難を引き起こしているのは、経済的に敵対的な行為であると私は信じている。我々は、報復として、食用油やその他の貿易要素に関する中国との取引を終了することを検討している。例えば、食用油は我々自身で容易に生産できるため、中国から購入する必要はない」と主張しました。この宣言は、再生可能燃料の重要な成分である中国産廃食用油の米国への輸出を禁止する可能性を示唆しており、国内市場の力学を大きく変える可能性があります。

ブンゲ・グローバルの場合、市場の反応は、2025年7月にビテラ・リミテッド (Viterra Limited)との合併が完了した後の事業再編の発表によってさらに増幅されました。同社は、2025年通年の調整後一株当たり利益（EPS）ガイダンスを7.30ドルから7.60ドルに更新しました。この見通しは、合併の一環として約6500万株の新株発行にもかかわらず、投資家が予想していたよりも大幅に少ない希薄化を示しました。**モルガン・スタンレー (Morgan Stanley) のスティーブンス・ヘインズ (Stevens Haynes)**を含むアナリストは、このポジティブなサプライズに注目しました。

「ブンゲの2025年EPS（ビテラを含む）のガイダンス更新（約7.30-7.60ドル、ビテラを除く場合は約7.75ドル）に対して、好意的な反応を期待しています。これは、確かに広範な期待と比べても良好な結果となるでしょう。」

アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド社も上昇を経験しましたが、同社の株価は最近の10取引日のうち6日で下落するなど、最近の変動性を示していました。ブンゲとADMは両社とも米国全土で広範な大豆圧搾工場を運営しており、バイオ燃料生産における輸入廃食用油の直接的な競合である大豆油を生産しています。

広範な背景：グローバルサプライチェーンの変化と経済的影響

米中貿易関係への新たな焦点は、世界の農業サプライチェーンにおける持続的な変化を浮き彫りにしています。9月の中国の大豆輸入量は、主にブラジルやアルゼンチンなどの南米諸国から調達され、過去最高に近い1287万メートルトンに達しました。これは前年比で13.2%の増加を記録し、貿易緊張が激化して以来、米国産大豆への依存度を減らす傾向が続いています。ブラジルの穀物輸出業者グループAnecのデータによると、中国は9月だけでブラジルから650万トンを輸入し、これはブラジルの総大豆輸出量の**93%**を占めています。

この地政学的な背景は、すでに米国の農業企業に具体的な財政的影響をもたらしています。ADMは、2025年第2四半期の税引前利益が前年比で53%減少したと報告し、これを中国が米国産大豆の購入を停止したことに起因する「米国の貿易混乱」に明示的に起因させました。南米での堅調な事業は、中国の需要に対応するために低コストの生産者に転換することで、これらの損失を部分的に相殺しましたが、国内への影響は依然として深刻です。

逆に、米国が中国からの食用油輸入に制限を課す見通しは、競争を減らすことでブンゲやADMのような国内生産者に利益をもたらす可能性があります。2024年、米国は中国から約12億ドル相当の使用済み食用油を輸入しました。しかし、これらの出荷は2025年上半期にはすでに大幅に減速しており、以前の関税措置や中国による輸出税優遇措置の削減の後、上半期に輸入されたのはわずか3億5600万ドルでした。

農業市場への潜在的な将来の影響

展開する貿易の動向は、農業セクターの継続的な変動性を示唆しています。食用油を含む中国製品に対する100%の関税の脅威が現実のものとなれば、それは世界のコモディティフローのさらなる再編につながる可能性があります。米国大豆協会 (American Soybean Association)と全米コーン生産者協会 (National Corn Growers Association)が委託した経済調査は、そのようなシナリオの下で米国農家にとって深刻な結果を予測しています。以前の関税レベルに戻ると、米国から中国への大豆輸出は51.8%、すなわち年間1400万〜1600万メートルトン減少する可能性があり、トウモロコシの輸出は84.3%減少する可能性があります。60%の報復関税が課されるより深刻なシナリオでは、米国の大豆輸出は2500万メートルトン以上減少する可能性があり、大豆の価格はほぼ1ブッシェルあたり1ドル、トウモロコシは1ブッシェルあたり0.13ドル下落する可能性があります。これは、米国農家にとって年間数十億ドルの生産価値の損失につながる可能性があります。

トランプ氏と中国の習近平国家主席との会談の期待を米国のスコット・ベッセント財務長官が確認するなど、外交ルートは開かれたままですが、現在のレトリックは根強いリスクを浮き彫りにしています。投資家は、米国と中国からのさらなる政策発表、そして主要な農業トレーダーによるグローバルな調達戦略の継続的な調整を注意深く監視するでしょう。潜在的な保護主義的措置に対応してブンゲやADMのような企業に見られる短期的な利益は、貿易紛争のエスカレーションによる広範な経済的影響と国際コモディティ市場の長期的な再編によって相殺される可能性があります。