マウントゴックス、2025年10月までにビットコイン返済を完了、24億ドルの潜在的な売り圧力が懸念される

エグゼクティブサマリー

Mt. Goxの管財人は、2025年10月31日までに債権者へのビットコイン (BTC)およびビットコインキャッシュ (BCH)の返済を完了する予定です。このプロセスには、約34,689 BTC、約39億ドル相当が分配される予定です。これらの資産、特に推定22,253 BTC（24億ドル相当）が取引所に流入する可能性は、BTCとBCHの価格のボラティリティ増加と下落圧力に関する市場の懸念を引き起こしています。

イベント詳細

かつて支配的なビットコイン取引所であったMt. Goxは、2014年にセキュリティ侵害により約650,000 BTCを失い、破綻しました。10年間にわたる法的手続きを経て、管財人は2025年10月31日までにビットコイン債権者への3段階の返済（基本、早期一括払い、中間）を完了すると発表しました。この日付は、処理の遅延と未処理の文書に対応するため、東京地方裁判所によって元の2024年10月31日から延長されたものです。返済は、BitstampやKrakenなどの指定された取引所を通じて、または暗号通貨を要求しなかった債権者には現金分配を通じて行われます。暗号通貨の分配は2024年7月5日に開始され、改訂された期限までに完了する予定です。

プール内の当初の142,000 BTCのうち、約107,000 BTCはすでに最終受取人に送金されています。過去の分配の履歴データによると、追跡された返済の約64.1%が集中型取引所に流入しています。例えば、2024年7月29日までに59,000 BTCが取引所に到達したと報じられており、BitGoは8月中旬までに追跡されたウォレットに約33,023 BTCを保有していました。管財人の戦略は段階的な分配を含み、Krakenでは最大90日間、Bitstampでは60日間の処理期間が設けられています。これは、潜在的な売却を一回のイベントに集中させるのではなく、数週間にわたって分散させることを目的としています。

市場への影響

2025年10月31日までに相当量のビットコインが市場に流入する可能性は、短中期的にBTCおよびBCH価格に売り圧力を増加させるリスクをもたらします。残りの34,689 BTCに過去の64.1%の取引所流入率を適用すると、現在の価格で約24億ドル相当の22,253 BTCが取引所に流入する可能性があることを示唆しています。このシナリオは、即時の価格影響に対する「最悪のケース」と見なされています。

しかし、個人への分配が数週間にわたって行われるという段階的な返済の性質は、突然の市場ショックを緩和するように設計されています。債権者は、OTC（店頭取引）デスクやカストディサービスを通じてコインをルーティングする選択肢も持っており、これにより公開オーダーブックに直接影響を与えることなく流動性を吸収することができます。取引所への集中流入はスポット取引量に反映される可能性が高く、マーケットメーカーがヘッジを再調整するにつれてベーシススプレッドを圧縮し、ETFアービトラージフローに影響を与える可能性があります。

最近のオンチェーンデータは、10月の市場イベント以降のビットコインクジラの行動の変化を示しています。休眠状態だったクジラのウォレットは活動を再開し、かなりのBTCの移動が観測されています。さらに、取引所へのクジラの流入が増加しており、市場のボラティリティや潜在的な売却を利用するための戦略的な再配置を示唆しています。この傾向は、所有権が古い保有者からETFファンドや機関投資家を含む新しい参加者へと移行する「再分配フェーズ」を指し示しています。

専門家のコメント

アナリストは、潜在的な市場への影響について様々な見解を示しています。アナリストのMignoletなど一部は、管財人がさらなる遅延を確保できなかった場合、大量の資金が市場に流入し、新たな売り圧力の波を引き起こす可能性があると警告しています。Mignoletはまた、特に**Strive (ASST)**のようなエンティティによる吸収計画が資金制約に直面している場合、市場がそのような大量の取引量を、 significantな価格変動なしに効果的に吸収できる能力に疑問を呈しています。

逆に、他の市場オブザーバーは、全体的な影響は抑制される可能性があると主張しています。彼らは、現在のビットコイン市場の取引量と流動性は、残りのコインの60%が市場に流入するような最悪のシナリオでも吸収できるほど十分であると主張しています。長らく続いたMt. Gox騒動の解決は、一部の人々にとっては持続的な重荷が取り除かれるものと見なされており、返済が完全に処理された後には市場の安定性が高まる可能性があります。

より広範な文脈

Mt. Goxの返済の最終決定は、10年以上にわたり影を落としてきた出来事を解決することで、暗号通貨市場の歴史における重要な節目となります。短期的なボラティリティは懸念事項ですが、秩序ある（ただし延長された）分配プロセスは、Web3エコシステム内の市場インフラとリスク管理の進化を反映しています。ビットコインクジラ活動の増加と、ETFファンドを含む機関投資家の役割の増大は、市場が成熟しており、大規模な分配を以前よりも劇的でない影響で吸収できることを示唆しています。

このイベントは、企業がこのような大規模な分配を市場がどのように処理するかを観察するため、企業採用のトレンドにも影響を与える可能性があります。円滑な解決は、デジタル資産市場の回復力と流動性に対する信頼を高めることができます。最終的に、長期的な影響はポジティブであると予想され、主要な不確実性の原因を取り除き、暗号通貨セクターにおけるより安定した成長への道を切り開く可能性があります。