ジョン・グリーンウッド、不安定性と違法な利用を理由にステーブルコインに反対を表明

エグゼクティブサマリー

香港のペッグ制の設計者であるジョン・グリーンウッドは、ステーブルコインの不安定性と違法な使用を理由に公に反対意見を述べ、代わりに従来の銀行取引速度の向上を提案しました。

イベントの詳細

連合早報の報道によると、「ペッグ制の父」として広く知られるジョン・グリーンウッドは、最近香港での記者会見でステーブルコインに対する公的な警告を発しました。グリーンウッドはステーブルコインを、法定通貨と変動の激しい暗号資産の間の危険な仲介役であり、しばしば「悪質な」目的で使用されると特徴づけました。彼はさらに、ステーブルコインには実用的な価値がなく、保有者に利息を提供せず、中央銀行の施設から除外されていると主張しました。彼の提言は、ステーブルコインの開発よりも、既存の銀行システム内での取引速度の改善に重点を置くことを強調しました。

市場への影響

国際決済銀行（BIS）もステーブルコインに関する懸念を表明し、これらが通貨の主要な3つのテストに合格しないと述べました。BISは、ステーブルコインが中央銀行によって裏付けられておらず、違法行為に対する十分な保護策がなく、融資生成に必要な資金調達の柔軟性が欠如していることを強調しました。報告書は、ステーブルコインが従来の金融の「顧客確認（KYC）」管理を回避し、「違法な利用の頼みの綱」となっていると指摘しました。BISの通貨経済部門責任者であるシン・ヒョンソンは、投資家の急速な引き出しのリスクについて警告しました。

これらの批判にもかかわらず、ステーブルコイン市場は大幅な成長を遂げ、2025年7月までに2,500億ドルに倍増し、2025年末までに4,000億ドルを超える見込みです。同時に、一部のフィンテック企業はステーブルコインを従来の金融業務に統合しようと取り組んでいます。例えば、Velocityは、大企業を対象としたステーブルコインインフラプラットフォームのために1,000万米ドルを調達しました。CEOのトム・グリーンウッドは、ステーブルコインを活用して「摩擦を排除し、決済を加速させ、現実世界の金融業務におけるパフォーマンスを向上させる」ことを強調しました。しかし、アントグループやJD.comを含む主要な中国のテクノロジー企業は、香港でのステーブルコイン発行計画を停止したと報じられています。

専門家のコメント

ジョン・グリーンウッドの立場は、ステーブルコインが法定通貨から変動の激しい暗号資産への「危険な橋」を提供するという彼の評価に根ざしています。彼は明確に「私の助言はステーブルコインに近づかないことです」と述べ、「私の意見では、銀行システムの取引を加速させることに焦点を当てる方がはるかに良いでしょう」と提案しました。彼の批判には、利息を提供できないことや中央銀行へのアクセスがないことが含まれます。

BISの報告書は、ステーブルコインが通貨の3つのテスト（中央銀行による裏付けがないこと、違法な利用に対する不十分な保護策、資金調達の柔軟性の欠如）で低い評価を受けたことを詳しく説明し、これらが「せいぜい補助的な役割しか果たせないかもしれない」と示唆しました。報告書は特に、「顧客確認（KYC）」管理の欠如が違法な利用の一因となっていることを指摘しました。

より広範な文脈

比較すると、USDCやDAIなどのステーブルコインを主に使用するDeFiベースの国際決済は、レイヤー2ネットワークで平均3.6秒の確定時間、中央値で0.06ドルの取引コストを達成します。これは、従来の国際電信送金と比較すると対照的です。後者は決済に平均28時間を要し、処理あたり9.40ドルの推定コストがかかり、2025年までに国境を越えた送金の手数料は平均14.7ドルになると予測されています。DeFiプロトコルは、SWIFTベースのシステムよりも平均5.4倍速い決済時間を示しています。従来の金融機関もブロックチェーンを探求しており、JPモルガンのKinexysプラットフォームとJPM Coinは1.5兆ドル以上の名目価値を処理し、確立された金融内でのブロックチェーンの潜在能力を認識していることを示しています。

ジョン・グリーンウッドのような影響力のある人物の公的な発言やBISからの機関による警告は、ステーブルコインの規制見通しに不確実性をもたらしています。特に、香港のようなデジタル資産戦略を積極的に評価している地域では顕著です。この精査は、より厳格な枠組みにつながるか、あるいは暗号ネイティブなソリューションよりも伝統的な金融イノベーションを優先させることにつながり、ステーブルコインの主流金融への統合に影響を与える可能性があります。