Edgen Crypto·Oct 20 2025, 02:13香港の仮想資産ETP市場は著しい成長を遂げ、運用資産（AUM）が81億香港ドルに達し、アジア太平洋地域で最大となり、効率と投資家アクセスを向上させるためにデジタル化された取引メカニズムの計画を実行しています。
香港証券取引所は、9月末までに仮想資産ETP市場の運用資産が81億香港ドルに達し、アジア太平洋地域で最大となったことを発表しました。また、プライマリー市場でのETPの購読および償還メカニズムのデジタル化を計画しています。この発展は、規制されたデジタル投資における香港のリーダーシップをさらに強化し、機関投資家の資本を誘致し、地域内の市場効率を向上させるでしょう。
9月末現在、香港の仮想資産ETP市場の運用資産（AUM）は合計81億香港ドル（約10.3億米ドル）に達し、アジア太平洋地域で最大の仮想資産ETP市場となっています。この成長は、香港が2024年4月にVA現物ETFを先駆けて開始したことに続くものであり、アジアで初めてこれを実施した都市となりました。VA ETFの総数は9本に増加し、2025年3月時点で総時価総額は36億香港ドルに達しています。香港証券取引所（HKEX）は、ETPの現物作成および償還プロセスをデジタル化および自動化することにより、ETP事業を強化する計画をさらに詳しく説明しました。このイニシアチブは、手作業による紙ベースの操作をデジタルポータルに置き換えることを目的としており、ETP市場の効率をサポートし、主要参加者の運用負担を軽減します。9月末現在、香港のETF市場全体の流動性は世界で3位にランクされており、1日の平均取引高は380億香港ドル近くです。証券先物委員会（SFC）による2022年のVA先物ETFおよび2023年の現物VA ETFの承認は、製品の多様性を促進し、より多くの投資家を引きつけ、ビットコインやイーサなどの仮想資産の取引量を増加させ、結果として市場の流動性を高めました。
ETPの作成および償還に関するHKEXのデジタル化計画は、より効率的な財務メカニズムへの重要な転換を表しています。この動きにより、認定参加者（AP）は現物作成および償還を実行できます。つまり、ビットコインやイーサなどの基礎となる暗号資産を、現金取引を必要とせずに、新しく作成されたETPシェアと直接交換できることを意味します。これは、発行者が市場で基礎となる資産を売買する責任を負う現金ベースのシステムとは対照的です。現物アプローチは、発行者、AP、および投資家にとってコストを削減し、運用効率を高めることが期待されており、香港の慣行を従来のコモディティベースのETPの確立された基準と整合させます。同様の政策変更は米国でも観察されており、SECは2025年7月に暗号ETPの現物作成および償還を許可する命令を承認し、SEC議長ポール・S・アトキンズは「目的に合った規制枠組み」へのコミットメントについてコメントしました。SEC取引および市場部門ディレクターのジェイミー・セルウェイは、「現物作成および償還は、市場参加者に柔軟性とコスト削減をもたらし」、「より効率的な市場につながる」と述べました。このグローバルな連携は、より合理化され、費用対効果の高いETPエコシステムへの戦略的な動きを強調しています。市場参加は拡大し、MicroBit Capital Management Limitedが新しい発行者として加わり、2025年8月にMicroBit Bitcoin Spot ETFとMicroBit Ether Spot ETFを上場しました。
この発展は、香港がアジアにおける機関投資家による暗号通貨採用の主要ハブとしての地位をさらに強化し、より多くの伝統的な金融プレーヤーを仮想資産市場に引き込む可能性を秘めています。プライマリー市場プロセスのデジタル化は、運用を合理化し、ETPを投資家にとってよりアクセスしやすく効率的にすると予想されており、これにより市場の成長と流動性が促進される可能性があります。すべての主要プレーヤーのライセンス供与と、秘密鍵が現地で安全に保護される仮想資産のカストディに対する厳格な監督を含む香港の堅固な規制枠組みは、その市場を際立たせ、投資家を仮想資産に関連する固有のリスクから保護します。市場センチメントは、機関投資家による採用と規制の明確性に対して強気であり、これにより地域仮想資産スペースへの資本流入が増加する可能性があります。香港の6つの仮想資産ETFの総取引高は最近、1日で2276.01万香港ドルに達し、具体的な例としてビットコインETFが1052万香港ドル、イーサETFが448万香港ドルを取引し、活発な市場参加を示しています。香港はアジア太平洋地域をリードしていますが、その暗号ETF市場は、地域内の他の市場とともに、現在、非常に成功したローンチを経験し、AUMが1000億ドルに達した米国市場に遅れをとっています。それにもかかわらず、フィデリティ・インターナショナルのデジタル提案およびパートナーシップ担当責任者であるエマ・ペチェニシッチ氏（日本を除くアジア太平洋地域）などの専門家は、2023年にトークン化ファンドのガイドラインが導入されて以来、香港がアジア太平洋地域をリードしてきたと強調し、暗号上場投資信託の開発を推進してきました。彼女は、2024年が世界の暗号ETFにとって「極めて重要な年」であると指摘していますが、アジア太平洋地域では個人投資家の参加が少なく、規制当局による投資家教育への継続的な努力があることにも言及しています。ボストンコンサルティンググループは、世界のトークン化資産が2033年までに6000億米ドルから約3倍の18.9兆米ドルに増加すると予測しており、これには暗号ファンドからの2兆米ドルが含まれており、香港が捉えようとしている長期的な成長の可能性を強調しています。
香港の仮想資産ETP市場における戦略的イニシアチブは、デジタル資産市場の制度化と規制化というより広範な世界的傾向と一致しています。香港の積極的な規制アプローチは、2018年に仮想資産のガイドラインを策定し、2023年にトークン化ファンドのガイドラインを導入したことから始まり、仮想資産投資のための安全で効率的なエコシステムを確立する先駆者としての地位を確立しています。この枠組みと計画されているデジタル化の取り組みは、投資家の信頼と市場の健全性を高める上で極めて重要です。米国の暗号ETF市場が非常に大規模であるにもかかわらず、アジア太平洋地域における香港の集中的な開発と規制の明確性は、他の司法管轄区にとって先例となります。ETPエコシステムの継続的な進化と、世界のトークン化資産市場における大幅な成長予測は、香港が世界をリードする国際金融センターとして、またWeb3とデジタル資産の将来における主要なプレーヤーとしての地位を強化するという野心を裏付けています。
