連邦準備制度理事会、仮想通貨企業向けに「スリムな」マスターアカウントを提案、主流統合の兆候

エグゼクティブサマリー

連邦準備制度理事会のクリストファー・ウォーラー総裁は、仮想通貨に特化した銀行に「スリムな」マスターアカウントを付与することを提案しました。これは、FRBの決済システムへのアクセスを加速させることを目的とした動きです。この発展により、規制の明確性が増し、仮想通貨企業が第三者仲介業者への依存を大幅に減らすことができ、より大きな金融イノベーションを促進し、仮想通貨に特化した金融機関の運用効率を向上させることができます。

イベントの詳細

2025年10月21日、連邦準備制度理事会の決済イノベーション会議で、クリストファー・ウォーラー総裁は「限定アクセス」または「スリムなマスターアカウント」の概念を発表しました。これらのアカウントは、フィンテック企業、ステーブルコイン発行者、仮想通貨決済企業を含む法的に資格のある機関に、連邦準備制度理事会の決済レールへの直接アクセスを提供することを目的としています。FRBからの借り入れや準備金に対する利息の獲得など、完全な特権を提供する従来のマスターアカウントとは異なり、これらの「スリムな」バージョンには制限があります。具体的には、残高に対する利息は支払われず、残高上限が含まれる場合があり、当座貸越特権は除外されます。中核となる目的は、これらのエンティティが第三者仲介銀行に依存することなく、より直接的、効率的、かつ安全に決済を送受信できるようにすることです。このフレームワークは、連邦準備制度理事会およびより広範な決済システムに対するシステムリスクを綿密に管理しながら、決済イノベーションをサポートすることを目的としています。

市場への影響

「スリムな」マスターアカウントの導入は、デジタル資産市場に多大な影響を与えます。仮想通貨企業がFRBのコアインフラに直接接続できるようにすることで、米国はデジタル資産が競争的な代替手段ではなく、主流金融の不可欠な部分になりつつあることを示唆しています。この直接アクセスにより、Web3エコシステム全体の企業にとって、より迅速で安価、かつ安全な決済処理が可能になります。特にステーブルコイン発行者は、米ドルシステムの延長としてより効果的に機能し、仮想通貨を世界の決済および財務機能に深く組み込むことができます。歴史的にFRBサービスへの直接アクセスを求めてきたCustodia Bank、Kraken、Circle、Anchorage、Rippleなどの企業は、より明確な経路または潜在的に加速された承認プロセスの恩恵を受けることができます。このイニシアチブは、仮想通貨業界を悩ませてきた「脱銀行化」の問題を軽減し、セクター内の安定性とイノベーションを促進することが期待されています。

専門家のコメント

この提案は慎重な楽観論で迎えられていますが、一部の業界関係者は、特に信託会社に関する適格性について具体的な懸念を提起しています。Custodia BankのCEOであるCaitlin Longは、適格性規則に関する潜在的な問題、特に信託会社について強調しました。Long氏は、信託会社は預金を受け入れることができないため、提案された枠組みの特定の解釈の下では「法的に資格がある」とは見なされない可能性があると指摘しましたが、Custodia Bank自身の適格性には自信を表明しました。

より広範な背景

長年にわたり、仮想通貨およびフィンテック企業は、米国銀行システムへの直接アクセスを得る上で大きな障害に直面し、多くの場合、仲介者として従来の銀行に依存してきました。この状況は、Custodia Bankがマスターアカウント承認をめぐって連邦準備制度理事会に対して起こした訴訟など、長期にわたる法廷闘争につながりました。ウォーラー総裁の発表は、FRBの仮想通貨企業に対するこれまでの慎重な姿勢からの顕著な政策転換を意味します。FRBは現在、分散型台帳と仮想通貨が「決済および金融システムの構成要素」にますます統合されていることを明確に認識しています。この「決済アカウント」の探索は、革新的な金融機関をエコシステムに直接統合するための戦略的な動きであり、デジタル資産が伝統的な金融とより密接に絡み合うにつれて、イノベーションと堅固な規制監督の両方を保証します。