連邦準備制度理事会、フィンテックおよび暗号通貨企業向け「決済口座」を模索

エグゼクティブサマリー

米国連邦準備制度理事会のクリストファー・J・ウォーラー総裁は、フィンテック企業および暗号通貨企業向けに「決済口座」の検討を発表しました。これは、中央銀行の決済システムへの直接アクセスを促進することを目的とした動きです。この進展は、デジタル資産市場において慎重ながらも楽観的に受け止められており、革新的な金融機関にとって長年の銀行アクセス課題を解決する可能性があります。

提案の詳細

2025年10月21日に開催された連邦準備制度の決済イノベーション会議で、クリストファー・J・ウォーラー総裁は、「限定アクセス」または「スキニーマスター口座」の概念を発表しました。これらの口座は、フィンテック企業、ステーブルコイン発行者、暗号通貨決済企業を含む法的に資格のある機関に、連邦準備制度の決済レールへの直接アクセスを提供することを意図しています。その中核的な目的は、これらのエンティティがサードパーティの仲介銀行に頼ることなく、より直接的、効率的、かつ安全に決済を送受信できるようにすることです。

金融メカニズムとアクセス

提案されている「決済口座」は、より限定された特権を提供することで、従来のマスター口座とは異なります。FRBの決済インフラへの重要なアクセスを許可する一方で、これらの口座は、FRBからの借入や準備金に対する利息の獲得といった特典を明示的に除外します。さらに、連邦準備制度およびより広範な決済システムに対するさまざまなリスクを制御するための措置が設計に組み込まれており、これには残高上限が含まれる可能性があります。資格は、連邦準備制度の口座の法的資格があり、現在既存のサードパーティ銀行を通じて決済サービスを実施している機関に限定され、確立された法的枠組みを遵守しながら決済サービスにおけるイノベーションを促進します。

事業戦略と市場ポジショニング

長年にわたり、Custodia Bank、Kraken、Circle、Anchorageを含む多くのデジタル資産企業は、直接マスター口座アクセスを確保する上で重大な障害に直面してきました。例えば、Custodia Bankはこの問題に関して中央銀行を提訴しました。この新しいフレームワークは明確な道筋を提供し、デジタル資産を単なる競合他社としてではなく、主流金融に統合するという米国による戦略的転換を示唆しています。暗号通貨企業をFRBのコアインフラに直接接続することで、ステーブルコイン発行者は米ドルシステムの実質的な拡張として機能し、暗号通貨をグローバルな決済および財務エコシステムに深く組み込むことができます。以前にマスター口座アクセスを申請していたRippleやAnchorageのような企業は、重要な受益者となるでしょう。Rippleは、伝統的な銀行とブロックチェーン決済システムを橋渡しするという長年の目標を掲げており、FRBの決済レールへの直接アクセスを活用することで、提携銀行への依存をなくし、ほぼ即座の決済、取引コストの削減、機関投資家および個人投資家の両方にとっての流動性の向上につながる可能性があります。

より広範な市場への影響

このイニシアチブは、より広範なWeb3エコシステムおよび企業の採用動向に実質的な影響を与えます。短期的には、規制の明確化と伝統的な銀行インフラへのアクセスを提供することで、暗号通貨およびフィンテック業界内で楽観的な見方を高めることが期待されます。長期的には、中央銀行の決済システムへの直接アクセスを提供することで、暗号通貨ビジネスの主流採用と安定性を高め、仲介銀行に関連するリスクを軽減する可能性があります。この統合はまた、伝統的な金融におけるトークン化とブロックチェーンのイノベーションを加速させ、より堅牢で相互接続された金融エコシステムを育成する可能性を秘めています。連邦準備制度理事会は、ブロックチェーン技術、トークン化、スマートコントラクト、人工知能を自身の決済システムに統合する可能性について積極的に研究しており、金融インフラに対する先進的なアプローチを示しています。さらに、中央銀行は、銀行が暗号通貨およびステーブルコイン活動から距離を置くことを奨励していた以前のガイダンスを撤回し、その審査プログラムから「評判リスク」を削除しました。これは、暗号通貨業界が伝統的な金融システムに統合されることにとって肯定的な進展と見なされています。Chainlink、Circle、Coinbase、BlackRock、Google Cloudなどの主要プレーヤーが決済イノベーション会議に参加したことは、伝統的な金融とデジタル資産の収斂する軌道を強調しています。

専門家のコメント

Custodia BankのCEOであるCaitlin Longは、ウォーラー総裁の提案を賞賛し、「ウォラー総裁、FRBが決済専用銀行のFRBマスター口座アクセスを阻止するというひどい過ちを犯したことを認識し、@custodiabankを排除するためにFRBが制定したアクセス規則を再開してくださったことに感謝します。」と述べました。さらに彼女は、「FRBは裁判所に対し、そのような企業は本質的に安全ではなく健全ではないため、金融安定性を危険にさらすだろうと述べました。それが真実ではないことを認めてくださりありがとうございます。それは決して真実ではありませんでした！」と付け加えました。この見解は、ベンチャーキャピタリストのNic Carterを含む一部の批評家が「オペレーション・チョークポイント2.0」（特に2023年の暗号通貨に友好的な銀行の破綻後、政府が銀行に暗号通貨企業との関係を断ち切るよう圧力をかける試みと認識されていたもの）と呼んだ長年の批判の後、業界の安堵感を強調しています。