オイラープロトコル、統合DeFiエコシステムを目指しUSD合成資産をローンチ予定

エグゼクティブサマリー

主要な分散型金融プロトコルであるEulerは、今後数週間でUSD合成商品をローンチする意向を発表しました。この戦略的な動きは、Eulerプロトコル内で貸付、交換、ドル建て資産を組み合わせることにより、より統合されたDeFiエコシステムを構築することを目指しています。現在の市場心理は不確実ですが、Eulerとそのトークンに対する潜在的な強気な関心とともに、競争激化による広範な合成ドル市場のボラティリティ増加が予想されます。

イベントの詳細

Eulerプロトコルの背後にある組織であるEuler Labsは、Bell Curve ポッドキャストでのインタビューで、新しいUSD合成資産の計画を明らかにしました。共同創設者のMichael Bentley氏は、この製品がEulerの既存の貸付および分散型取引所（DEX）の提供品を補完するように設計されており、それによって包括的な金融ツール群を完成させると述べました。Bentley氏によると、ローンチは「数週間以内」に予定されています。この内部開発の根拠は、「システム外への価値の流出を防ぐ」こと、そして中核となる経済をプロトコルのフレームワーク内に維持することで「トークン保有者により多くの価値をもたらす」ことです。発表時点では、合成ドルのティッカー、基礎となる担保モデル、またはペッグメカニズムに関する具体的な詳細は開示されていません。

金融メカニクスとビジネス戦略

Eulerによる独自のUSD合成資産の導入は、資本効率を高め、そのエコシステム内での価値獲得を強化するための戦略的な取り組みです。ドル建て資産を貸付および交換機能に直接統合することにより、Eulerは外部流動性インセンティブへの依存を減らし、潜在的な「価値の流出」を軽減することを目指しています。このアプローチにより、Eulerは垂直統合されたDeFiプラットフォームとして位置付けられます。新しい合成資産の具体的な金融商品は開示されていませんが、Eulerの以前のステーブルコインであるMaxiは、多資産担保モデルの好例です。Maxiは、Ondo US Dollar Yield (USDY)のようなトークン化された米国債、イールドトークン、EthenaのUSDe、sUSDe、stUSDのような他の合成ドル、そしてCircleのUSDCのような法定通貨ステーブルコインを組み込んでいます。Maxiはまた、効率性とセキュリティを最適化するために、K3 Capital、MEV Capital、Re7 Capitalを含む機関投資家資産運用会社によって管理される資産ペアリングとクロス担保化を採用しています。この以前の開発は、Eulerがステーブルコイン管理において複雑な担保構造と機関パートナーシップに対応できる能力を示しています。

市場への影響

Eulerの合成ドル市場への参入は、分散型金融分野、特にステーブルコインおよび合成ドル提供者の間での競争を激化させることが予想されます。この動きは、密接に統合されたDeFiプリミティブの価値を実証することにより、競争環境に影響を与え、Eulerをより包括的なDeFiエコシステムとしての地位を確立する可能性があります。この新しい競争ダイナミクスにより、広範な合成ドル市場はボラティリティの増加を経験するかもしれません。統合されたエコシステムが価値獲得と効率性の向上を成功裏に実証した場合、Eulerとそのネイティブトークンに対する投資家心理は強気トレンドを示す可能性があります。

広範な規制状況

新しい合成ドル商品のローンチは、ステーブルコインに関する進化するグローバルな規制状況の中で行われます。欧州連合では、2024年6月から部分的に施行されている暗号資産市場規制（MiCA）がステーブルコインに規則を課しており、アルゴリズムステーブルコインを事実上禁止し、法定通貨に裏付けられたトークンが1:1の流動性準備金を維持することを義務付けています。英国の規制枠組みはまだ発展途上であり、2025年に施行される予定です。米国では、提案されたGENIUS法案（2025年2月4日提出）が、ステーブルコイン発行者向けの連邦ライセンスおよび監督枠組みを確立することを目指しています。UAEに代表される中東では、価格安定性が法定通貨による1:1の完全な裏付けによって維持されるステーブルコインが許可されており、アルゴリズムステーブルコインは禁止されています。これらの多様で進化する規制環境は、世界中のステーブルコインの発行と運用に関する監視の強化と明確化の要求を浮き彫りにしています。