開発者の責任に対する監視が強化される中、規制遵守に苦慮するDeFi

エグゼクティブサマリー

分散型金融（DeFi）セクターは、伝統的な金融規制フレームワークとの整合性を求める圧力の高まりに直面しており、D.C.フィンテックウィークでの最近の議論がこの課題を浮き彫りにしました。中心的な議論は、DeFiの根幹をなす分散化の原則が、規制遵守の必要性と共存できるかどうかです。この対話の重要な側面は、開発者の責任に対する監視の強化であり、規制当局は分散型プロトコルの作成者に対し、プラットフォームの利用と金融法の遵守についてますます説明責任を求めています。

イベントの詳細

D.C.フィンテックウィークでは、規制遵守の分散型金融が矛盾した概念であるかという複雑な問いを探求する重要な対話が行われました。BISイノベーションハブ、Aleo、Ava Labsを含む組織のパネリストは、本質的に分散型システムに規制基準を統合する実現可能性に取り組むために集まりました。議論の焦点は、開発者が自身の分散型プロジェクトをどのように利用するかについての潜在的な責任でした。この懸念は、Tornado Cashの開発者であるRoman StormとAlexey Pertsevが関与した注目度の高い事件によって増幅されました。Pertsevは2024年5月にオランダで有罪判決を受け、64ヶ月の懲役刑を言い渡され、Stormは無認可の送金業務を運営するための共謀罪でマンハッタン連邦陪審によって有罪判決を受けました。イーサリアム財団は、「プライバシーは正常であり、コードを書くことは犯罪ではない」と主張し、彼らの法的弁護に多大な支援を提供しました。これらの事件は、「コードは法律である」という以前の概念から、規制当局がガバナンストークン、開発者チーム、またはユーザー向けフロントエンドなど、中央集権的な点を示すDeFiプロジェクトに対する説明責任を積極的に追求する方向への転換を例示しています。一部のパネリストの間のコンセンサスは、開発者がコンプライアンスツールを組み込むことができる一方で、DeFiの文脈における「コンプライアンス」の統一された定義は依然としてとらえどころがないことを示しました。

市場への影響

規制当局の関心の高まりは、DeFiの状況における極めて重要な変化を示しており、規制当局は多くのプロトコルを、**KYC（顧客確認）**チェック、**AML（アンチマネーロンダリング）**監視、制裁スクリーニングなどの既存の規制の対象となる金融機関として扱っています。この監視範囲の拡大は、分散型システムにおける責任と説明責任に関して新たな疑問を生み出します。さらに、**分散型自律組織（DAO）**は、米連邦地方裁判所の判決がDAOを一般パートナーシップと見なすことができると示しているため、法的な監視が強化されています。これにより、創設者、初期投資家、およびトークンホルダーは、DAOの行動に対する潜在的な連帯責任にさらされ、そのようなエンティティへの参加のリスクプロファイルが根本的に変化します。

立法努力も進展しており、上院民主党は不正金融と規制裁定取引を防止することを目的としたDeFi提案を提出しました。この提案は、既存の多くの証券市場要件をDeFiプラットフォームに適用しようとしており、包括的なリスク管理プログラム、定期的なストレステスト、独立したコード監査、および詐欺、操作、制裁回避、マネーロンダリングに対する厳格な監視を義務付けています。RFIAやCLARITY Actのような以前の法案とは異なり、民主党の提案は財務省に、違法行為に関連するDeFiプロジェクトおよびアプリケーションの制限リストを作成する権限を与えています。

専門家コメント

専門家は、DeFi規制への実用的なアプローチとして、リスク管理と結果に基づく政策決定の重要性を強調しています。プライバシーとコンプライアンスの間の橋渡しとして特定された重要な革新は**ゼロ知識証明（ZKP）**です。**zk-KYC（ゼロ知識KYC）**のようなテクノロジーは、ユーザーが機密性の高い個人情報を開示することなく、FATFなどのグローバル規制に対して身元を確認することを可能にします。このアプローチにより、DeFiプロトコルは、プライバシーを保護しながら規制要件を満たしつつ、オンチェーンのコンプライアンスをリアルタイムで確認できます。ZKPはまた、Aztec Network、zkSync Era、StarkNetのようなレイヤー2ソリューションで大規模なプライベートトランザクションを可能にする上でも重要な役割を果たしており、プライバシーとスケーラビリティが互いに排他的ではないことを示しています。全体的な見解は、2025年がDeFiにとって転換点であり、規制は避けられないが、**Verifyo™**のようなプライバシー保護コンプライアンスツールを介した適応が、このセクターがそのコア原則を維持するのに役立つ可能性があるということです。

広範な文脈

仮想通貨の世界的な規制環境は収束しつつあり、2024年12月までに完全に実施されるEUの暗号資産市場規制（MiCA）や、米国における21世紀のための金融革新技術法（FIT21）およびGENIUS法案（2024-2025）のような画期的な立法が新たな基準を確立しています。この収束は、国境を越えたコンプライアンスを標準化することにより、より構造化され透明性の高いエコシステムを構築することを目的としています。しかし、これらの規制はDeFiセクターに大きな影響を及ぼしています。たとえば、EUの仮想通貨スタートアップの42%がMiCAのライセンス規則の下で撤退または統合したと報告されており、DeFiは新たなKYC/AMLの課題によりユーザー数が15%減少しました。これは、仮想通貨の分散型倫理と国家主導の金融システムとの間に内在する倫理的緊張、および継続的なデータプライバシーの懸念を浮き彫りにしています。Tornado Cash開発者が関与する法廷闘争の結果は、開発者の責任とブロックチェーンエコシステム全体のプライバシーツールの将来に関する先例を設定すると予想されるため、特に重要です。