Canton Networkがオンチェーン米国債融資を先駆、機関投資家によるRWA採用を推進

エグゼクティブサマリー

Canton Networkは、先駆的なオンチェーン米国債融資を成功させ、実物資産のトークン化を加速させるとともに、世界の金融インフラを再定義する上で重要な一歩を踏み出しました。この発展は、実物資産（RWA）セクターへの機関投資家の関心と投資を増加させ、長期的にはより効率的で透明性が高く、世界的にアクセス可能な金融システムにつながると期待されています。また、ネイティブデジタル資産に対応するためのグローバルな規制環境の進化も示唆しています。

イベントの詳細

2025年8月12日、Digital Assetは、主要金融機関のコンソーシアムと協力し、Canton Network上での画期的な取引の成功を発表しました。このイベントは、Tradeweb上で米ドルコイン（USDC）を担保とする米国債（UST）の初のリアルタイム、完全オンチェーン融資を記録しました。この取引は、公開ブロックチェーン上でほぼ瞬時にアトミックな決済を提供することで、以前のオンチェーンレポ活動を上回り、週末を含む従来の市場時間外にも発生しました。

このイニシアチブにより、プライムブローカーは顧客のUSTをDTCC子会社であるThe Depository Trust Company（DTC）の保管口座で保有し、その後、顧客がCanton Network上でオンチェーンUSTを作成できるようになりました。このプロセスは、これらの資産が自由に譲渡可能な担保としての有用性を解き放ちました。USDCは、このユースケースを促進するためにCanton Network上で特別に発行および償還され、ほぼ瞬時の流動性とアトミック決済をサポートしました。このマイルストーンは、USTなどの高品質な流動性資産が、従来の市場制約に縛られず、常に利用可能で活用できる資本市場を構築するための基礎的な一歩を表しています。

この傾向をさらに確固たるものにするため、2025年9月8日、ナスダック証券取引所は、トークン化された証券の取引および決済を許可するための規則変更案を証券取引委員会（SEC）に提出しました。この提案は、従来の証券と代替可能なトークン化された証券に焦点を当てており、DTCは、ポジションをトークン形式に変換してブロックチェーン上のDTC登録ウォレットに配信するための決済システムを開発中であると報じられています。

金融メカニズムと戦略的差別化

Canton Networkが示した中核的な金融イノベーションは、USDCを担保とする米国債のオンチェーン融資です。ラップされた資産とは異なり、Cantonのアプローチは、保有者に直接的な法的請求権を提供する「ネイティブオンチェーン資産」を促進します。このメカニズムは、USTを自由に譲渡可能な担保に変え、デジタル市場内での流動性と移動性を向上させます。

Canton Networkは、ほぼ瞬時のアトミック決済によるリアルタイム、完全オンチェーン融資を提供する能力を通じて運用効率を達成します。この能力により、従来の市場時間の制約を超えて、継続的な担保移動と融資運用が可能になります。ネットワークの基盤技術は、高性能のBFT合意メカニズムと2層合意設計を利用し、ゼロ知識証明（ZKP）に依存することなく、機関投資家による採用に不可欠なプライバシーとコンプライアンスを確保します。

Canton Networkの設計は、「本番環境対応、規制当局対応のプライバシー」を優先します。これは、「パブリックパーミッションド + Daml」モデルを使用して、サブトランザクションレベルで選択的透明性と権利義務ワークフローを実装します。このアーキテクチャにより、機関投資家は規制を遵守しながらプライバシーを保護し、トークン化された伝統的資産をバーゼル基準に基づく「カテゴリー1」リスクエクスポージャーとして分類し、懲罰的資本要件を回避できます。取引に直接関与する当事者のみが関連データを閲覧でき、機密性を確保しながら、監督機関に対する監査可能性を維持します。

このネットワークは、複数のサブネットワークが相互接続する輸送ネットワークに似た「ネットワークのネットワーク」アーキテクチャで動作します。参加者ノードとCantonサービスプロバイダー（CSP）で構成されるこの構造は、スケーラビリティと回復力を強化し、多様な資産クラス間で安全な同期と決済を可能にします。

市場への影響と広範な背景

この発展は、実物資産（RWA）トークン化の広範な傾向を加速させ、Canton Networkをグローバルな金融インフラを再定義する上で重要なプレーヤーとして位置付けています。市場センチメントは、ブロックチェーン技術とRWAの機関投資家による採用に非常に強気であり、このセクターへの機関投資家の関心と投資の増加を予測しています。

Canton NetworkとGoldman Sachs、BNP Paribas、HSBC、Microsoft、Nasdaq、Broadridge、DTCCなどの主要金融機関との戦略的パートナーシップは、その影響力の増大を強調しています。例えば、Broadridgeは、Canton接続アプリケーションを使用して、毎日3,000億ドルのオンチェーンレポ取引を処理していると報じられています。この協調的アプローチは、伝統的金融と暗号エコシステムのより深い統合への動きを示しています。

規制環境は、特に親暗号政策を採用している米国において、ブロックチェーンイノベーションにとってますます好都合になっています。行政命令とSECのスタンスの変化（アルトコインETFの承認や暗号に友好的な任命者を含む）は、デジタル資産を国家金融計画に制度化しようとする動きを意味します。欧州連合のMiCARフレームワークも国境を越えた暗号コンプライアンスを強制しており、シンガポールや香港のようなアジアのイノベーションハブは、世界の暗号取引の大部分を推進しています。

Canton Coinのトークンエコノミクスは、ネットワークへの参加と有用性を奨励するように設計されています。トークンは、事前割り当てではなく（プレマインやベンチャーキャピタルへの割り当てなし）、獲得されます。分配は、インフラプロバイダーに35%、アプリケーションビルダーに50%、ユーザーに15%を割り当てます。「バーン＆ミント均衡」メカニズムは、トークン供給を需要に結びつけ、安定性を確保し、価値をネットワーク使用量に直接結びつけます。このフレームワークは、2025年に検証者の月間40%増加、Canton Coin転送の20倍の急増など、大幅な成長を支え、1日あたり平均約300万の台帳イベントを記録しています。