ブラックロック、GENIUS法に基づき新たなステーブルコイン準備基金を立ち上げ

エグゼクティブサマリー

13.5兆ドル相当の資産を運用するブラックロックは、米ドルペッグ型ステーブルコイン発行体の準備金を管理することを目的とした再設計されたマネーマーケットファンドであるブラックロック・セレクト・トレジャリー・ベースド・リクイディティ・ファンド（BSTBL）を導入しました。この取り組みは、米国におけるステーブルコインの連邦規制フレームワークである新たに制定されたGENIUS法に準拠しています。

イベントの詳細

以前はブラックロック・リキッド・フェデラル・トラスト・ファンドとして知られていたBSTBLファンドは、ドナルド・トランプ大統領が署名し法律となったGENIUS法に準拠するために再構築されました。このファンドの主要な目的は、ステーブルコイン発行体が顧客資金を保有するための安全で規制された選択肢を提供することです。投資は短期米国債および翌日物レポ契約のみに限定されており、機関投資家にとって超安全かつ高流動性の手段として位置付けられています。

取締役会の承認後、火曜日に発効したファンドの変更には、東部時間午後5時までの取引時間の延長と、評価時間の遅延が含まれます。ファンドの要約目論見書には、2026年6月30日まで免除が適用された後の総費用0.27%の内訳として、0.21%の管理手数料と0.10%の株主サービス手数料が詳細に記されています。

ブラックロックのキャッシュマネジメント製品およびプラットフォームのグローバル責任者であるジョン・スティール氏は、同社がステーブルコイン発行体にとって傑出した準備金管理者となるという野心を明確にしました。同社はすでにUSDCステーブルコインの発行体であるサークルと提携しており、このモデルを他の発行体にも拡大することを目指しています。

市場への影響

ブラックロックによるBSTBLファンドの立ち上げは、特にステーブルコインにとって、広範なWeb3エコシステムにおける重要な進展です。これは、GENIUS法によって特徴付けられる米国ステーブルコイン規制の変革期に当たります。2025年7月に制定されたこの法律は、決済ステーブルコインに対する初の包括的な連邦フレームワークを代表し、連邦銀行規制当局に監督権限を与え、この法律の下で発行されたステーブルコインがSECまたはCFTCによって証券または商品として分類されることを除外します。

GENIUS法は、1:1の準備金裏付け、定期監査、およびAML/BSA規制への準拠を義務付け、規制の確実性と正当性を促進します。この明確化により、機関投資家の採用が加速し、ステーブルコインが主流の決済ネットワークに統合されることが期待されます。シティのアナリストは、強気シナリオにおいて、ステーブルコインの発行量が現在の約2800億ドルから2030年までに4兆ドルに達する可能性を予測しています。

ブラックロックのこの動きは、規制されたステーブルコインの必須インフラストラクチャを構築し、伝統金融と暗号資産の融合に貢献するものと見なされています。ステーブルコイン市場は現在3130億ドルを超える評価額を保持しており、発行体は1200億ドルを超える米国債を保有しています。ブラックロックの新しいファンドは、トークン化機能を提供し、リアルタイム決済をサポートし、流動性を向上させることで、ステーブルコインへのアクセスを広げ、業界リーダーのための保管サービスを改善するように設計されています。

専門家のコメント

連邦準備制度理事会のマイケル・S・バー理事は、2025年10月に、ステーブルコインが決済イノベーションに貢献し、特に国境を越えた取引における決済のコスト、速度、機能を改善していると強調しました。しかし、バー理事はまた、特にGENIUS法が銀行組織内のステーブルコイン発行者を連結資本要件から除外していることに関して、潜在的なリスクを指摘し、この法律の資本要件が拡大された活動に伴うリスクをカバーするには狭すぎる可能性があると示唆しました。

ある暗号資産インフルエンサーは、この展開について「ブラックロックは規制されたステーブルコインの基盤を構築しています。これは実験ではなく、インフラです。伝統金融は少しずつ暗号資産と融合しています。」とコメントしました。この感情は、ブラックロックのステーブルコイン管理の制度化における戦略的重要性が認識されていることを強調しています。