Berachain、市場価値の大幅な下落を受けて主要な技術アップグレードを実施

エグゼクティブサマリー

DeFiに特化したレイヤー1ブロックチェーンであるBerachainは、BERAトークンとロックされた総価値（TVL）が大幅に下落した混乱したローンチから6ヶ月後、主要な技術アップデートとエコシステムイニシアチブを実施しています。

イベント詳細

Berachainは2月にメインネットとトークンをローンチし、2ヶ月以内に迅速に9億ドルの市場価値と35億ドルのTVLに達しました。この初期の急増後、ネットワークは大幅な低迷を経験しました。BerachainのTVLはそれ以来71%減少し、9億9,000万ドルになりました。同時に、BERAトークン価格は、オープン初日の史上最高値8.6ドルから72%下落して2.4ドルになりました。月間アクティブユーザーも85%減少し、2月と3月の220万人から33万人に落ち込みました。

これらの課題に対応して、Berachainは大幅な技術的および戦略的な刷新を行っています。主要なアップデートには、BERA保有者への報酬を再配分するために設計された流動性証明v2（PoL v2）の実装が含まれます。ネットワークはまた、4つのBerachain改善提案（BRIPs）を組み込んだハードフォークを実施しました。具体的には、BRIP-0001は実行クライアントをフォークし、BRIP-0002はEthereumと同じレートで価格を調整し、最小手数料を導入することでガス価格の安定化を目指しました（その後、最小基本手数料を削除し、変化率は維持するように改良されました）。BRIP-0003は安定した2秒のブロック時間を確立し、BRIP-0004はPoLを組み込み、以前のブロック報酬を生成するためのトランザクションインクルージョンを自動化しました。2025年9月に予定されているBeptoハードフォークは、ガス料金の調整をさらに洗練し、BRIP-0002で設定された最小基本料金を削除して、純粋にネットワーク需要に基づいて動的に調整できるようにしつつ、Ethereumに合わせた基本料金の変化率を維持します。

エコシステムイニシアチブも成長とユーティリティを促進するために拡大されています。これらには、C.R.I.M.E.プログラム、改良されたBuild-A-Beraインキュベーター、そしてネイティブDeFiプリミティブの再導入と拡張が含まれます。計画されているローンチには、HONEY担保の拡張（USDTなどの広く利用されている資産の鋳造を可能にするもの）、そしてBerachainの組み込みレンディングプロトコルであるBendとパーペチュアル取引のためのBerpsの導入が含まれます。流動性ステーキングプロトコルであるInfrared Financeや資金調達プラットフォームであるGummiなどのプロジェクトがBuild-A-Beraインキュベーターから生まれており、BeraToneなどのゲームイニシアチブやBeramarketなどのNFTマーケットプレイスも同様です。

金融メカニズムとプロトコル戦略

Berachainの核となる金融メカニズムは、従来のプルーフオブステーク（PoS）チェーンとは異なる流動性証明（PoL）モデルです。PoSチェーンが通常インフレ配当を発行するのに対し、BerachainのPoLは、アプリケーションを組み込むことで排出量を「B2B2C成長ベクトル」に投資します。このメカニズムは、アプリケーションがユーザー、収益、TVLを促進する能力を高め、BERAおよびBGT保有者に価値を分配します。PoL v2はイールドメカニズムに直接影響を与え、排出量の33%が自動買い戻しを通じてステーカーに流れるようになりました。これは保有インセンティブを高めることを目的としていますが、7日間のアンボンディング期間は短期的な売却圧力を緩和する可能性があります。PoLの設計には、複数のトークンとDeFiエコシステム内の複雑な可動部分が含まれており、ユーザーにとって複雑さの一因となる可能性があります。

Berachain改善提案（BRIPs）、特にガス料金管理に関連するものは、ネットワークの財政的安定性を最適化することを目的としています。Beptoハードフォークで洗練されたように、ネットワーク需要に基づいたガス料金の動的な調整は、マイナー収益の持続可能性とユーザーコストの予測可能性のバランスを取ることを目指しています。BGTをiBGTに1:1の比率で変換し、iBGTをボールトや他のエコシステムプロジェクトで使用できるようにすることで、ガバナンストークンに対する流動性とイールドファーミングのメカニズムを提供します。

「Fat Bera Thesis」と呼ばれるベラチェインの戦略的ビジョンは、成功したプロトコルがPoLを介してアプリケーションを組み込み、価値を捉えて分配すると仮定しています。このアプローチは、「可能な限り最も肥沃なアプリ」を作成し、それがプロトコルに価値を還元することを目的としています。長期的な目標は、支払い、RWA、消費者イニシアチブに焦点を当てたバックエンドサービスのために従来のWeb2ビジネスを誘致することに加え、高速なオンチェーン投機と実験をサポートすることを含みます。

市場への影響と広範な背景

Berachainの回復努力に対する市場の反応は現在不確実であり、依然として残る懐疑論は慎重な楽観主義の可能性によって緩和されています。2025年10月9日にバイナンスのBERAに対する「シードタグ」（高リスクの初期段階プロジェクトに対するラベル）が削除されたことは、認識されているリスクが軽減され、機関投資家の資金を誘致する可能性を示唆しました。この進展により、発表後トークンは10%上昇し、2.82ドル付近で取引されました。RSI（52.19）やMFI（51.19）などのテクニカル指標は、バランスの取れた強気な勢いを示唆していました。

バイナンスでのCEXステーキングとDEX取引量の急増は潜在的な「流動性フライホイール」を示唆していますが、Berachainの戦略の成功は、ユーザーの信頼回復と持続的な開発者の採用にかかっています。PoL v2からの直接利回りは、保有インセンティブを高めることを意図しています。しかし、排出スケジュールとアルトコイン市場の広範な脆弱性に関する懸念は残っています。エコシステムの成長は、ハッカソンや統合などのイニシアチブを通じて加速しています。

成功すれば、Berachainの独自の流動性証明モデルは、そのアプローチを検証し、重要なDeFiに特化したレイヤー1として確立され、他のブロックチェーン設計に影響を与える可能性があります。逆に、信頼を回復できなかった場合、分散型金融分野で高く期待されているプロジェクトにとって警告的な事例となり、ローンチ後のトークンエコノミクスとコミュニティの期待を管理することの課題を浮き彫りにする可能性があります。プロジェクトが、その表明されたビジョンに従い、年末までに伝統的な金融およびテクノロジーセクターから「数十億の資産と数百万のユーザー」を誘致する能力は、長期的な市場ポジショニングの重要な決定要因として残ります。