ABCDE suspende nuevas inversiones mientras la financiación de capital de riesgo cripto disminuye en medio de un mercado alcista más amplio

Resumen ejecutivo

El fondo de inversión Web3 ABCDE ha anunciado el cese de nuevas inversiones y la recaudación de fondos, una decisión que coincide con una notable desaceleración en la financiación de capital de riesgo cripto a pesar de una tendencia alcista general del mercado. Esta medida refleja una reorientación más amplia de la industria hacia la eficiencia del capital y la utilidad demostrable dentro del ecosistema de activos digitales.

El evento en detalle

El cofundador de ABCDE, Du Jun, anunció en abril de 2025 que la firma detendría las nuevas inversiones y los esfuerzos de recaudación de fondos para su fondo de 400 millones de dólares. El fondo se concentrará en cambio en el apoyo posterior a la inversión y las estrategias de salida para sus proyectos de cartera existentes. Jun declaró que la decisión no fue impulsada por limitaciones financieras, sino por preocupaciones fundamentales con respecto a la trayectoria de desarrollo actual de la industria de las criptomonedas. ABCDE ha invertido más de 40 millones de dólares en más de 30 proyectos en los últimos tres años. Las asignaciones del fondo incluyen un 28% en tecnología de escalado de Bitcoin, un 16% en infraestructura de financiación de derivados de staking líquido de Ethereum (LSDFi), y un 12% en soluciones de Capa 2, restaking y plataformas de contratos inteligentes. Jun indicó un cambio personal de enfoque de la inversión financiera del mercado primario a la inversión estratégica y la incubación profunda, enfatizando la sinergia industrial y la creación de valor a largo plazo. Este giro estratégico se ve además subrayado por el lanzamiento de una nueva marca de incubadora, Vernal, que anunciará sus proyectos iniciales y reglas de incubación en mayo.

Implicaciones en el mercado

El anuncio de ABCDE se alinea con una contracción más amplia en el panorama del capital de riesgo cripto. El segundo trimestre de 2025 vio una disminución significativa en la financiación, con inversiones cayendo un 59% trimestre a trimestre a 1.970 millones de dólares en 378 acuerdos. Esto representa uno de los trimestres más débiles para el VC cripto desde finales de 2020. La desaceleración contrasta fuertemente con un mercado cripto más amplio en recuperación, donde Bitcoin ha visto ganancias sustanciales desde enero de 2023. Los asignadores prefieren cada vez más la acumulación directa de activos digitales, particularmente en Bitcoin y stablecoins, sobre las inversiones en startups en etapa inicial. Los inversores institucionales han recaudado aproximadamente 15 mil millones de dólares en lo que va del año hasta el 21 de agosto para reforzar las tesorerías cripto, lo que indica un cambio hacia instrumentos más líquidos y regulados como los ETF al contado y las empresas de tesorería de activos digitales (DATCOH) en lugar de las apuestas de riesgo. Este entorno presenta desafíos continuos para los administradores de fondos, con el número de nuevos fondos cerca de mínimos de cinco años,

Comentario de expertos

Los observadores de la industria notan un mercado en maduración donde los capitalistas de riesgo priorizan la eficiencia del capital, la utilidad en el mundo real, la escalabilidad y el cumplimiento normativo sobre el volumen de operaciones. El paradigma de inversión está cambiando de la "especulación narrativa impulsada por la liquidez" a la "construcción de infraestructura impulsada por el flujo de efectivo y el cumplimiento", favoreciendo proyectos maduros con ingresos demostrables. El declive de la recaudación de fondos basada en tokens es una característica definitoria del entorno de VC cripto de 2025. Las empresas de VC están evolucionando sus roles más allá de las finanzas puras, actuando más como "bancos de inversión" que ofrecen apoyo operativo, orientación regulatoria y asociaciones estratégicas. Los fondos son cada vez más selectivos, buscando proyectos con tecnología robusta, equipos sólidos, casos de uso claros y una tokenomics bien diseñada que impulse la participación a largo plazo. Existe un fuerte enfoque en sectores como la infraestructura, la tokenización de activos del mundo real (RWA) y las estrategias nativas de Bitcoin, mientras que categorías especulativas como GameFi y NFT han perdido tracción.

Contexto más amplio

A pesar de un entorno macro favorable en el segundo trimestre de 2025, incluida la estabilización de los mercados globales y la flexibilización de las políticas arancelarias, el sector de VC cripto se enfrenta a vientos en contra. La correlación multianual entre el precio de Bitcoin y el capital invertido en startups cripto ha luchado por recuperarse, lo que indica un desacoplamiento. El panorama competitivo para la inversión institucional se ha intensificado, con nuevos participantes como los ETF al contado y las empresas de tesorería de activos digitales desviando capital que de otro modo podría fluir hacia los fondos de riesgo. La recaudación de fondos sigue siendo un desafío, ya que los Limited Partners (LP) tradicionales se han retirado, y los nuevos LP, como los fondos soberanos de Oriente Medio, son más selectivos y exigen flujo de caja real, cumplimiento y estructuras de fondos híbridas. La industria se está moviendo hacia un modelo de "narrativa de cumplimiento + retornos reales", lo que señala un punto de inflexión estructural que enfatiza el crecimiento sostenible sobre la expansión rápida y especulativa. Esta evolución, si bien puede ralentizar la innovación rápida, es vista por algunos como un fomento de un ecosistema de inversión cripto más robusto, compatible y centrado en la infraestructura a largo plazo.