1kxレポート：オンチェーン経済が手数料と実需に牽引され200億ドルに到達

エグゼクティブサマリー

暗号資産投資会社1kxの包括的なレポートによると、暗号資産業界のオンチェーン経済は2025年には200億ドルの経済大国に成熟し、具体的な手数料、アクティブユーザー、そして実需によって牽引されています。これは単なる価格投機からの戦略的な転換を示しており、2025年上半期にはユーザーが合計で97億ドルのオンチェーン手数料を支払い、記録上最高の上半期合計となり、前年比41%の増加となりました。この成長は、ブロックチェーン層の手数料ではなく、主にアプリケーション層の活動によって促進されています。

オンチェーン経済の詳細

1,200を超えるプロトコルにわたる検証済みオンチェーンデータを集計した1kxオンチェーン収益レポート（2025年上半期）は、堅牢で拡大するデジタル経済を強調しています。2025年のオンチェーン総収益は200億ドルに達しました。2025年上半期に発生した97億ドルの手数料は、2021年下半期以降で2番目に高い水準です。この手数料発生の急増は、取引コストの大幅な削減と同時に起こりました。取引コストは2021年の高値から90%以上下落し、**アプリケーションの成長は前年比126%**となりました。

分散型金融（DeFi）プロトコルは引き続き支配的であり、すべてのオンチェーン手数料の約63%を占めています。2025年上半期には、DeFiは主に分散型取引所（DEX）やデリバティブプラットフォームでの取引活動から61億ドルの手数料を生成しました。デリバティブセクターの成長は注目に値します。Jupiterのようなプラットフォームは手数料シェアを5%から45%に増やし、1年足らずでローンチされたHyperliquidは現在、カテゴリ手数料の35%を占めています。貸付市場では、Aaveが390億ドルの合計ロック価値（TVL）を持つ最大のDeFiプロトコルであり続けています。一方、貸付アグリゲーターであるMorphoは、2024年上半期にほぼゼロだったシェアを10%に増やし、現在82.5億ドルのTVLを保有しています。

DeFi以外にも、新しい垂直分野は加速的な拡大を経験しています。ウォレットの収益は前年比260%増加し、インターフェースを重要な利益センターとして確立しました。消費者向けアプリケーションは**200%**急増し、**分散型物理インフラネットワーク（DePIN）は400%**成長しました。

レポートはまた、進化するブロックチェーン技術の影響も認めています。2025年のイーサリアムのDencun/Pectraアップグレードは、ブロブトランザクションを通じてガス手数料を50〜95%削減しました。これにより、Base、Arbitrum、Optimismなどのレイヤー2（L2）ソリューションが、イーサリアムの総トランザクション量の47%をほぼゼロコストで処理できるようになり、DeFi TVLを387.5億ドルに押し上げ、 significant なNFT販売量を促進しました。

市場への影響と成長ドライバー

オンチェーン手数料のこの持続的な成長は、暗号資産市場がユーティリティ主導の価値創造へと根本的に移行していることを示しています。取引コストの削減は、アプリケーションの爆発的な成長を直接的に促進し、効率的なインフラがユーザーの採用と経済活動を促進することを示しています。特定のアプリケーションカテゴリからの収益増加は、価値が単なる投機的な取引ではなく、活発な使用から生まれる成熟したエコシステムを強調しています。

今後、1kxは2026年までにオンチェーン手数料が320億ドル以上に達すると予測しており、これは前年比60〜63%の増加に相当し、この成長全体がアプリケーション開発に起因すると考えられています。この拡大の主要な推進要因として特定されたのは、実世界資産（RWA）トークン化、DePINネットワークの継続的な開発、さらなるウォレットの収益化戦略、および消費者向け暗号資産アプリケーションの普及です。

DePINエコシステム自体はすでに大幅な成長を遂げており、2025年末までにその市場価値は160億ドルを超えました。イーサリアムとソラナはDePINプロジェクトの主要なブロックチェーンとして台頭し、数十のトップレベルのイニシアチブをホストしています。さらに、RWAトークン化への関心の高まりは、従来の資産市場を変革すると予想されています。規制は、このセクターにとって非常に重要であると見なされており、法的明確性、投資家保護、運営の透明性を提供することで、信頼を構築し、機関投資家の採用を促進し、RWAプロジェクトの長期的な成功とスケーラビリティを確保します。

より広い文脈と展望

1kxレポートの調査結果は、制度化され、より規制されたデジタル資産エコシステムを指し示す広範な業界の感情と一致しています。この移行は、フォーブスなどの分析による予測によって裏付けられています。これらの分析は、2026年までにデジタル資産スペースに3000億ドル以上の機関投資家資金が流入し、同時にステーブルコインが2025年までに4000億ドル以上に拡大すると予測しています。根本的な傾向は、純粋な投機的活動から、ブロックチェーン技術が多様なアプリケーションを通じて具体的な経済価値を生み出す能力でますます認識される、より構造化された堅牢な金融環境への移行を示しています。ブロックチェーン技術の安定性と信頼性の向上は、歴史的に低い個々のユーザー取引コストにもかかわらず、安定した収益に貢献し、エコシステムの長期的な存続可能性を強化します。