小型股有望跑赢大型股
## 执行摘要
市场分析表明，股权市场领导地位可能发生转变，预计到2026年，小型股将跑赢大型股。这一前景得到多方面因素的支持，包括**美联储**预期将放松货币政策，**罗素2000指数**与**标普500指数**相比预计盈利增长显著更高，以及以往降息周期的历史表现数据。随着市场情绪转向“风险偏好”环境，周期性行业正日益受到青睐，超越了近年来主导市场的超大型科技股。
## 事件详情
小型股看涨前景的主要催化剂是盈利增长预期的分歧。分析师预计，**罗素2000指数**中公司的盈利在未来两年内将以每年35%的速度增长。相比之下，大型股**标普500指数**的盈利同期预计每年增长14%。小型企业对借贷成本高度敏感，这使得这种预期更加复杂。这些公司通常更依赖债务来为其运营和增长融资，因此它们从较低利率环境中获得的益处也更大。**罗素2000指数**已显示出强劲势头，随着投资者预期降息25个基点，近期交易价格已接近12月初收盘高点的0.2%以内。
## 市场影响
小型股反弹的潜力预示着更广泛的市场轮动。在过去几年中，市场涨幅主要集中在少数几只超大型科技股，通常被称为“七巨头”。向小型股和周期性股票（如工业、材料和金融行业）的转变，表明市场反弹正在扩大。这种轮动表明市场存在“风险偏好”情绪，投资者将资本转移到风险和波动性更高、以追求更高回报的资产。**比特币**等其他风险资产的同步上涨进一步证明了这一趋势。
## 专家评论
金融策略师们提供了支持此次市场轮动的分析。**The Wealth Alliance**总裁Eric Diton指出这一转变的历史先例：
> “在过去四次降息周期中，罗素2000（小型股）在降息第一年平均比标普500（大型股）高出6-10个百分点。美联储降息也促进了市场更‘风险偏好’的姿态，小型股比大型股风险更高，波动性更大。”
**美国银行**首席市场策略师Joe Quinlan也主张对周期性股票进行战略性配置，认为这是他“最高信念的投资理念”。他认为，包括持续的消费者支出、工厂产能的资本投资、美元走弱和全球增长在内的因素将在未来18-24个月内支撑周期性股票。
## 更广泛的背景
尽管小型股前景强劲，但大型股板块却呈现出喜忧参半的局面。一些大型股，如**摩根大通（JPM）**，面临逆风，该行预测未来一年费用将高于预期后，其股价下跌4.7%。这拖累了**道琼斯工业平均指数**。然而，这并不意味着大型股普遍下跌。其他巨头，如**埃克森美孚（XOM）**，引用更强的资产和更低的成本，上调了其到2030年的盈利和现金流展望。这突出表明，当前趋势更多是基于利率敏感性和增长前景的战略轮动，而不是完全放弃大型股。
