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## イベント詳細 9月に上場したフィンテック企業**Figure Technologies**は、融資のライフサイクル全体をブロックチェーンプラットフォームに移行させることで、米国の住宅ローン市場を根本的に変革しています。2018年の設立以来、同社は約180億ドル相当の住宅ローンやその他の実世界資産のトークン化に成功しました。AIを活用して文書を処理し、分散型台帳でローンデータを標準化することで、Figureは効率を劇的に向上させました。このプラットフォームは、ローンの組成期間を業界平均の45日からわずか5日に短縮し、関連コストを12,000ドルからわずか1,000ドルへと90%以上削減しています。 この効率性は、重要な機関投資家を引き付けました。金融大手である**JPモルガン**、**ゴールドマン・サックス**、**ジェフリーズ**、**シックス・ストリート**を含む200以上の機関が現在Figureのインフラを利用しています。Figureのプラットフォームで取引される商品は、S&Pとムーディーズの両方からトリプルA評価を受けており、これはその標準化された透明なシステムに対する市場の信頼を強調しています。 ## 金融戦略の解剖 Figureの戦略は、技術革新を超えて、資本市場の根本的な再構築にまで及びます。すべてのローンに対して標準化されたオンチェーン形式を作成することで、同社は公開株式取引所の効率性を反映する信用資産市場を確立しました。CEOの**Michael Tannenbaum**は、このモデルを、株式に標準化と流動性をもたらした**ニューヨーク証券取引所**や**ナスダック**と明確に比較しました。 市場はこのアプローチを検証しています。IPOを1株あたり約25ドルで価格設定した後、Figureの株価は36ドル近くでオープンし、その水準を維持しています。公開企業としての同社の最初の四半期決算報告は堅調で、純収益1億5,600万ドル、前年比純利益成長率200%以上を示しました。この実績は、実世界資産のトークン化のスケーラビリティと収益性に対する投資家の強い信頼を示しています。 ## 市場への影響 Figureプラットフォームの成功は、実世界資産（RWA）の大規模なトークン化における重要な概念実証となります。これは、長年にわたり信用および住宅ローン業界を支配してきた伝統的な紙ベースのプロセスに挑戦します。主要なウォール街企業の直接的な参加は、オンチェーン金融が理論的な概念から、数兆ドル規模の市場における流動性を向上させ、取引摩擦を削減するための実用的なツールへと移行していることを示しています。 retrograde さらに、Figureは住宅ローンを超えてその範囲を拡大しています。同じインフラが自動車ローン、中小企業融資、学生ローンに適用されており、同社が推定する1,800億ドルの対象市場をターゲットとしています。この拡大は、他の伝統的な金融機関がFigureのようなフィンテック企業と提携するか、競争力を維持するために独自のブロックチェーンベースのソリューションを開発するかを迫る可能性があります。 ## 専門家のコメント CEOの**Michael Tannenbaum**は、同社のビジョンと業界の軌跡について明確に述べています。最近のインタビューで、彼は次のように述べました。 > 「これは、ブロックチェーンが実際にコストを削減し、人々を助けている状況です。これが資本市場の未来です。」 彼はさらに、機関投資家のセンチメントの変化について詳述しました。 > 「1年前、役員会議でブロックチェーンについて話したら、笑い飛ばされたでしょう。しかし今、もしあなたがそれについて話していなければ、深刻な問題です。」 ## 広範な背景 Figureのイニシアチブは、ブロックチェーン技術によって推進される金融市場の進化という広範なトレンドの一部です。規制当局も注目しています。例えば、**欧州連合**は、分散型台帳技術（DLT）に対する規制上の障壁を排除することを含め、金融サービスのための単一市場を創出するために国家間の障壁を取り除く計画に積極的に取り組んでいます。これは、ブロックチェーンが金融インフラの正当かつ永続的な構成要素として、公式に受け入れられる傾向が高まっていることを反映しています。 retrograde 他の上場企業も同様の戦略的転換を行っています。**VCI Global（NASDAQ: VCIG）**は最近、自己の時価総額をはるかに超える評価額で資本市場アドバイザリー部門をスピンオフすることを発表しました。これは、AI、デジタル資産、ステーブルコインに焦点を当てたテクノロジー主導型企業への移行を支援する動きです。これらの出来事は総体的に、ブロックチェーンの主流金融への統合が加速しており、資本形成と資産取引のための新しいモデルを生み出していることを示唆しています。
## エグゼクティブサマリー 世界の金融市場は、連邦準備制度理事会が重視する物価圧力の指標である米国の個人消費支出（PCE）インフレ報告を投資家が待つ中、様子見の状態にある。欧米の株式市場は上昇し、米ドルは下落しているが、これはFRBが今後開催される12月の会合で利下げを行うという広範な期待を反映している。このセンチメントはコモディティを押し上げており、金は堅調に推移し、銅は新高値を記録している。一方、暗号通貨市場はレンジ内で推移しており、**ビットコイン（BTC）**や**イーサリアム（ETH）**のような主要な資産は、インフレデータが米国債利回りに与える影響を待って、大きな動きを見せる準備が整っている。 ## 詳細なイベント 主要な焦点は9月のコアPCEデータであり、前年比で2.9%の上昇を示すと予測されている。これは、インフレが**連邦準備制度理事会**の目標である2%を55ヶ月連続で上回ることを意味し、根強い物価圧力を示唆している。これにもかかわらず、金融政策の転換に対する市場の期待は依然として強い。**CME FedWatchツール**によると、12月9〜10日のFRB政策会合での25ベーシスポイントの利下げはほぼ確実視されている。この見通しは、まちまちな労働市場データによって裏付けられている。米国の新規失業保険申請件数は最近3年ぶりの低水準である191,000件に減少したが、水曜日のADP報告書は、11月の民間部門雇用者数が32,000件減少したことを示しており、これは2年以上で最も急激な減少であった。 ## 市場への影響 **株式と債券:** FRBの金融緩和への期待は、株式にとって追い風となっている。主要な変数となるのは10年物米国債利回りである。予想よりも軟調なPCE報告があれば、利回りは4%を下回り、リスク資産をさらに支援する可能性がある。しかし、**ING**のアナリストは、このようなベンチマーク利回りの低下は一時的なものにとどまる可能性があると警告している。 **コモディティ:** 貴金属は現在の環境の主要な恩恵を受ける。**金**価格は堅調に推移しており、上昇する国債利回りという逆風と、ドル安による海外バイヤーにとっての金属の購入しやすさという支援との間でバランスをとっている。**銀**は、構造的な供給不足と、最近米国重要鉱物リストに掲載されたことに牽引され、今年96%上昇と大きな強さを見せている。工業用金属では、**ロンドン銅**価格は、**Anglo Asian Mining (LON: AAZ)**が取引グループ**Trafigura**に最初の銅精鉱を販売するなど、特定の供給契約に支えられ、新高値を記録した。 **デジタル資産:** 暗号通貨市場は安定しているものの、期待感が高まっている。**ビットコイン**は92,000ドルから94,000ドルの狭い範囲で取引されている。ボラティリティの予想は抑制されており、Volmexの1日ビットコインインプライドボラティリティ指数（BVIV）は36%付近で推移しており、これは1日あたりの予想価格変動がわずか1.88%であることを意味する。その他の主要トークンは、**ETH**が3%、**Solana (SOL)**が3.86%、**XRP**が4.3%と、わずかに高いインプライドボラティリティを示している。良好なインフレ指標は、潜在的な市場反発の主要な触媒と見られている。 ## 専門家のコメント 市場アナリストは、インフレデータとFRB政策の相互作用を綿密に監視している。**Nexo** Dispatchのアナリスト、イリヤ・カルチェフは電子メールで次のように述べている。 > 「労働市場の軟化とPCEの抑制は、暗号資産の回復を支持する金融緩和の物語を強化するだろうが、予想外の上昇があれば、FRBがその道筋を明確にするまで市場はレンジ内で推移し続ける可能性がある。」 **ANZ**のアナリスト、ブライアン・マーティンとトム・ケニーは、パウエルFRB議長が「雇用の軟化に関する懸念と、高止まりするインフレおよびインフレの不確実性とのバランスを取るため、将来の利下げに対して会合ごとに慎重なアプローチを示す」と予想していると述べた。 コモディティの面では、**Marex**のアナリスト、エドワード・メアは、「より高い利回りが（金の）上値を多少抑制している」とコメントした。対照的に、**OCBC**の調査は、銀が「供給のひっ迫、堅調な産業需要、上場投資信託の流入、そして安定したマクロ経済の追い風に支えられ、コモディティ複合体の中で最適な位置にある」ことを強調している。 ## 広範な背景 現在の市場環境は、根強いインフレ指標と差し迫った金融緩和に対する投資家の期待との間に大きな隔たりがあることを浮き彫りにしている。このダイナミクスは、市場が**連邦準備制度理事会**のハト派的な転換を先取りしており、不安定な均衡を生み出していることを示唆している。PCEデータで予想外の上昇があれば、株式、債券、暗号通貨全体でリスクの急速な再評価が引き起こされる可能性がある。逆に、予想通りまたは軟調な結果であれば、市場のハト派的なスタンスが正当化され、機関投資家の資金がリターンを求める中で、従来の金融とデジタル資産エコシステムとの間のギャップをさらに縮める年末ラリーを促進する可能性がある。
