規制当局、ナスダック小型株IPOの操作を標的
## エグゼクティブサマリー
米国金融規制当局は、**証券取引委員会（SEC）**と**金融産業規制機構（FINRA）**を含め、小型株新規株式公開（IPO）市場における潜在的な市場操作に関する重要な調査を開始しました。この調査は、特に「ポンプ・アンド・ダンプ」スキームを示す取引パターンを示した**ナスダック**上場企業、特に海外の事業体に焦点を当てています。これらのパターンは、上場後の株価の急騰とその後の暴落を特徴とし、個人投資家と機関投資家の双方に多大な損失をもたらし、市場の健全性と上場基準に関する重要な疑問を提起しています。
## イベント詳細
共同規制措置は、特定の小型株がどのように市場に投入され、取引されるかの仕組みを対象としています。ポンプ・アンド・ダンプスキームとは、虚偽または誤解を招く肯定的な声明を通じて株価を人為的に吊り上げ、その後、加害者が人為的に高騰した価格で自己保有株を売却する行為を指します。この慣行は、取引量が薄く、公開情報が限られている小型株IPOの文脈において特に効果的であり、操作の温床となります。
最近の市場活動はこのリスクを浮き彫りにしています。例えば、海外の株式操作キャンペーンは、**PomDoctor (NASDAQ: POM)** や **Linkhome Holdings (NASDAQ: LHAI)** などの企業を標的としてきたと報じられています。より決定的な措置として、SECは最近、BMF Reportsが同社を「清算詐欺」および「機能的に破産状態」と呼んだ報告書を受け、シンガポールを拠点とする請負業者である**Magnitude International (NASDAQ: MAGH)**の取引を停止しました。
## 市場への影響
規制監視の強化は、小型株IPOエコシステムに弱気な感情を投げかけています。主要な結果の一つは、小型株および海外発行体に対する**ナスダック**の上場要件の包括的な見直しとなる可能性があります。このような操作を可能にする条件を防ぐため、公募浮動株、株主分布、および初期資本要件に関するより厳格な規則が実施されるかもしれません。投資家を保護することを意図していますが、これは合法的な中小企業が米国の資本市場にアクセスしようとする際の参入障壁を高くする可能性もあります。このセグメントにおける投資家の信頼は侵食される可能性が高く、より大きな透明性と安定性が示されるまで、小型株IPOへの資本配分は減少するでしょう。
## 専門家のコメント
規制調査は、企業統治に対する市場主導のチェック役となっている活動家研究企業の監視の高まりと一致しています。最近の報告書はこの傾向を例示しています。
> Pelican Way Research は、**A2Z Cust2Mate Solutions (NASDAQ: AZ)** に関するレポートを発表し、これを「架空の注文に基づいて構築された崩壊するスマートカートの幻想」と呼びました。このレポートは、資産が1万ドル未満のタイの顧客からの約1億6000万ドルの単一注文を指摘しました。
この懐疑的な環境はマイクロキャップ株に限定されるものではありません。投資家主導の訴訟も増加しています。例えば、**Varonis Systems, Inc. (NASDAQ: VRNS)**は、タームライセンスサブスクリプション収益が前年比63.9%減少したことを開示し、年間ガイダンスを引き下げた後、株価が48.67%下落しました。同様に、**Synopsys, Inc. (NASDAQ: SNPS)**の株価は、デザインIP部門が期待を下回り、ビジネスモデルの悪化により純利益が前年比43%減少したことを開示した後、約36%下落しました。
## 広範な背景
投機的で高リスクなマイクロキャップ株に対するこの取り締まりは、投資の質に関するより広範な市場議論のさなかに行われています。スペクトルのもう一方の端では、投資家やファンドマネージャーは、最大手のテクノロジー企業でさえ長期的な収益性を疑問視しています。ウォールストリートジャーナル紙の最近の報道は、人気のある品質重視型ETFである**iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL)**が、**Nvidia (NASDAQ: NVDA)**のような高騰するAI株を外したと指摘しました。核心的な問題は、AIへの巨額の設備投資が持続可能なリターンを生み出すのか、それとも「金食い虫」になるのかということです。この二極化は、安定した高品質な資産を求める動きと、投機的投資の根強い高リスクな魅力との間でますます引き裂かれる市場を浮き彫りにしており、規制当局は現在、市場の信頼を回復するために後者を積極的に標的としています。
