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## エグゼクティブサマリー **ゴールドマン・サックス**は顧客に対し、最近の**ラスベガス**の賭博収入の減少が2008年の金融危機直前に観察されたパターンを反映していると重要な警告を発しました。この裁量的個人消費支出の主要な指標は、他の弱体化するマクロ経済データと相まって、2026年まで続く可能性のある景気減速を示唆しています。この投資銀行は、さらなる弱体化の兆候がないか、消費者中心のセクター、特に航空会社を監視するよう助言しています。 ## イベント詳細 歴史的に、**ラスベガス**は米国消費者の健全性のバロメーターとして機能してきました。総ゲーム収益（GGR）の減少は、家計が非必需支出を削減していることを示唆しており、これはしばしば広範な経済収縮の先行指標となります。現在の低迷は、**ゴールドマン・サックス**が2008年の世界金融危機前の状況と直接的な類似点を描くきっかけとなりました。 この分析は、**コンファレンス・ボード**の最新の景気先行指数（LEI）報告書によって裏付けられています。この指数は8月の同様の減少に続き、9月にはさらに0.3%下落しました。コンファレンス・ボードの景気循環指標担当シニアマネージャーであるJustyna Zabinska-La Monica氏は、「消費者と企業の期待の弱体化が指数全体の縮小につながった」と述べています。これらのデータポイントの合流は、米国経済にとって逆風が強まっていることを示しています。 ## 市場への影響 景気減速は、**連邦準備制度理事会**がよりハト派的な姿勢をとるよう促す可能性があります。**ゴールドマン・サックス**のエコノミストが指摘するように、成長と消費者需要の弱体化は、中央銀行が2026年まで利下げを継続する可能性につながるでしょう。この政策転換は、投資家がリスク資産を再評価するにつれて、ドルの継続的な弱体化と市場のボラティリティの増加をもたらす可能性があります。 **ゴールドマン・サックス**が特に注目すべきセクターとして挙げた航空業界は、すでにストレスの兆候を見せています。国際航空運送協会（IATA）によると、北米の航空会社は「関税をめぐる政策の不確実性、入国および国内旅行を抑制する厳格な入国管理、そして長期にわたる政府機関閉鎖」により、世界の同業他社を下回る業績となっています。たとえば、**デルタ航空**は、政府関連の混乱により第4四半期の利益が2億ドル減少するとすでに予測しています。 ## 二つの消費者物語 弱気シグナルにもかかわらず、消費者の状況は分断されているようです。旅行およびレジャーセクターは、特にタイムシェア業界において、対照的な物語を提示しています。アメリカン・リゾート開発協会（ARDA）の調査によると、**マリオット・バケーションズ・ワールドワイド（VAC）**、**ヒルトン・グランド・バケーションズ（HGV）**、**トラベル＋レジャー・カンパニー（TNL）**などの主要な開発業者は、昨年の記録的な105億ドルの売上を上回るペースで進んでいます。 この回復力は、「預金レジャー」モデルに起因しています。このモデルでは、顧客は将来の休暇を前払いし、費用を固定することで、経済の変動から計画を保護します。これは、広範な裁量的支出が弱まっている一方で、コミットされた長期的なレジャー支出は依然として堅調であることを示唆しています。**ラスベガス**における衝動的な支出とタイムシェアにおける事前にコミットされた支出の異なるパフォーマンスは、複雑で二分された消費者環境を浮き彫りにしています。
