Edgen Stock·Mar 26 2026, 12:14越秀サービスは、2025会計年度の売上高と利益の間に深刻な乖離があると報告しました。売上高は0.9%微増したものの、中国の不動産市場の低迷が事業全体の利益率を浸食したため、純利益は22.5%急落しました。これに対し、同社は堅固なバランスシートを活用し、増配と自社株買いを通じて株主還元を強化しています。
3月26日に発表された越秀サービスの2025年財務結果は、売上高が安定しているにもかかわらず、収益性で苦戦している同社の姿を示しています。年間総売上高は0.9%微増し、39億元となりました。しかし、このトップラインの安定は、株主に帰属する純利益が22.5%急落し2億7000万元となるという、収益の大幅な悪化を隠していました。
問題の核心は、利益率の深刻な圧縮にあります。同社の全体の売上総利益率は、2024年の23.3%から14.8%に低下し、8.5パーセントポイントの減少となりました。中国の不動産セクターの低迷は、不動産開発に関連する高マージン事業に直接影響を与えました。非オーナー付加価値サービスの売上総利益率は12.2パーセントポイント縮小し、コミュニティ付加価値サービスは9.7パーセントポイントの低下を見せました。中核となる基本の不動産管理事業でさえ、人件費とアウトソーシング費用の増加により、利益率が3.7パーセントポイント減少するなど、圧力を感じました。
業績不振は、越秀の株価に直接的な圧力をかけました。同社が利益警告を発表した後、株価は2月16日だけで18.18%という急激な下落を経験しました。このネガティブな感情は、不動産管理業界全体の成長見通しとリスクプロファイルに対する投資家の広範な懸念を反映しています。
3月26日の決算発表時点で、越秀の株価は約1.79香港ドルで取引を終え、総市場価値は約26.9億香港ドルとなりました。同社の財務担当責任者である李慧婷氏は、現在の株価が同社の真の価値を反映していないことを認め、今後の取り組みは業績改善に焦点を当てると述べました。
市場の圧力に直面し、越秀の経営陣は投資家の信頼を安定させるために資本を投入しました。同社は年間配当性向を60%に引き上げ、2025年には1株あたり0.11元の配当を実施しました。さらに、2025年を通じて越秀は自社株826万株を総額約2460万香港ドルで買い戻しました。
これらの株主還元策は、堅固なバランスシートに裏付けられています。2025年末時点で、越秀は約49.1億元の現金および現金同等物を保有しており、銀行からの借入はないと報告しました。この財務力により、同社は業界の低迷を乗り切り、株主に資本を還元することができます。同社の慎重なアプローチはM&A戦略にも明らかであり、2021年のIPOで調達した買収目的の資金約4.95億元は未だ使用されていません。
