Edgen Stock·Feb 27 2026, 08:16オプショントレーダーは、中国人民元のさらなる上昇に積極的に賭けており、通貨が数年来の高値を更新する中で、強気の見方が弱気の見方の2倍に達しています。この強さは、大規模な企業による通貨転換と経済ファンダメンタルズの改善に支えられており、中国の規制当局は通貨の急速な上昇を緩和し、双方向のボラティリティを促進するための措置を導入しています。
中国人民元に対する強気投機が激化しており、オプション市場データによると、その上昇への賭けは下落への賭けの2倍に達しています。デポジトリー・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーション（DTCC）のデータによると、USD/CNYオプションは最近、単日で世界の通貨オプション取引量で2番目に多くなりました。投資銀行は、顧客が最近の利益を確定しつつ、強気のエクスポージャーを維持するために積極的に取引を構築していると報告しています。一部のトレーダーは、USD/CNYペアの年末目標価格を6.50に設定しており、さらに5%の上昇を期待していることを示しています。
私たちはUSD/CNHのダウンサイド戦略に対する強い需要を見ています…これはCNHが中期的に引き続き強化されるという幅広いコンセンサスを表しており、6.50は典型的な年末目標です。
— シティグループ アジアFXオプション取引責任者 Akshay Saxena。
人民元の顕著な強さは、全体的に回復している米ドルに対して他の主要通貨を上回るパフォーマンスを見せており、これは基本的な経済活動に根ざしています。主な推進要因は、中国企業による大規模な外貨決済の波です。銀行は2025年12月に999億ドルの顧客純決済を処理し、続いて2026年1月にはさらに888億ドルを処理しました。この活動は、膨大な貿易黒字の転換に起因しており、推定では7250億ドルから1兆1400億ドルの外貨準備が人民元への変換を待っているとされています。2月下旬にオフショア人民元が6.83レベルを突破し、2023年4月以来の最高値に達したことで、これらの変換が加速し、現地通貨に対する大きな需要を生み出しました。
人民元の急速で一方的な上昇に対応して、中国の規制当局はその軌道を管理し、過度な上昇を防ぐための措置を講じています。2026年2月27日、中国人民銀行（PBoC）は、3月2日から人民元をショートするために使用される特定のデリバティブ取引に対する追加手数料を撤廃すると発表しました。この措置は、通貨に対する賭けのコストを下げ、それによって双方向の価格変動を促し、無秩序な上昇のリスクを軽減することを目的としています。強気の見方が強いにもかかわらず、オプション価格は依然として人民元下落に対する保護取引にプレミアムを示しており、これは市場参加者が急激な反転を期待するのではなく、ポジションをヘッジしていることを示唆しています。アナリストは現在、人民元が双方向の変動期間に入るものの、緩やかな上昇トレンドを維持し、2026年末には対ドルで6.85から6.87の範囲で終わると予測しています。