Edgen Stock·Mar 12 2026, 10:38迅雷は、ライブストリーミングおよびクラウドコンピューティング部門の拡大に牽引され、2025会計年度の売上高が堅調に成長したと報告しました。しかし、同社の驚異的な10億4,800万ドルのGAAP純利益は、主に投資先のIPOによる非営業的な一時的な利益の結果であり、第4四半期における大幅なGAAP純損失と粗利益率の縮小を覆い隠しています。
迅雷有限公司（NASDAQ: XNET）は3月12日、2025会計年度の総売上高が42.5%増の4億6,240万ドルに達したと発表しました。この業績は、特に高成長分野における主要事業セグメント全体での強い需要に支えられました。第4四半期の売上高は1億4,330万ドルに達し、前年同期比70%増となり、会社のガイダンスを上回りました。
この成長の主要な原動力は、ライブストリーミングおよびその他の付加価値サービス（IVAS）部門であり、年間売上高は97.5%増の1億7,020万ドルに拡大しました。CEOの金波李氏によると、これは同社が海外の音声ライブストリーミング市場に拡大したことによるものです。クラウドコンピューティングの売上高も31.4%の堅調な増加を記録し1億3,740万ドルに達しましたが、既存のサブスクリプション事業は15.8%のより穏やかな成長で1億5,480万ドルとなりました。
迅雷は2025年のGAAP純利益を10億4,800万ドルと報告しましたが、これは2024年の70万ドルから劇的に増加したものであり、この数字は非営業活動に大きく影響されました。同社は、2025年6月のArashi Vision Inc.の新規株式公開（IPO）後の長期投資の公正価値変動に起因するとされる10億3,800万ドルの「その他の純収入」を計上しました。対照的に、迅雷のコア事業からの営業利益は年間わずか660万ドルでした。
この投資の変動性は第4四半期にも顕著であり、同じ資産における2億3,260万ドルの含み損が四半期GAAP純損失2億2,890万ドルをもたらしました。この結果は、このような投資関連の価値変動を除外した四半期の非GAAP純利益480万ドルとは対照的です。これらの数字は、同社の貸借対照表がIPOから恩恵を受けた一方で、その中核的な収益性は依然として控えめであることを浮き彫りにしています。
より速い成長を遂げるものの、収益性の低いセグメントへの戦略的転換は、利益率の圧迫を引き起こしました。迅雷の通年の粗利益率は、前年の51.7%から2025年には47.0%に低下しました。同社は、これは海外の音声ライブストリーミングおよびクラウドコンピューティング事業からの収益貢献が増加したためだと述べており、これらの事業は高利益のサブスクリプションサービスと比較して粗利益率が低いです。
この傾向は、同社のコスト構造にも反映されています。年間売上原価は2億4,290万ドルに増加し、2024年の1億5,560万ドルから増加しました。これは、クラウド需要の増加に伴う帯域幅コストの上昇が一因です。今後、CEOの金波李氏は2026年を「極めて重要な年」と位置づけ、同社が「インターネットのパノラマエンターテイメント製品とサービス」に注力すると述べており、これは利益率を犠牲にしてトップラインの成長を牽引する同じセグメントに対する戦略的重点の継続を示唆しています。
私たちは2025年を第4四半期の強力な財務実績で締めくくりました。第4四半期の売上高は合計1億4,330万ドルに達し、当社のガイダンスの上限を超え、前年比で70.0%という目覚ましい増加を記録しました。
— 迅雷 会長兼CEO 金波李
