Edgen Stock·Mar 02 2026, 06:55BOCIは、Xiaomiの2025年第4四半期について、成長の鈍化と利益率の縮小を予測し、複雑な見通しを示しています。投資銀行は、同社の中核であるスマートフォンとIoT事業の弱点を指摘する一方で、新型電気自動車部門の堅調な業績が部分的に相殺していると分析しています。
中国銀行国際（BOCI）は、Xiaomiの2025年第4四半期の収益が前年同期比で8%増加し、1,176億元に達すると予測しています。この控えめな成長は、スマートフォン出荷量の継続的な低迷と、同社のモノのインターネット（IoT）事業における顕著な減速を反映しています。報告書は、Xiaomiの当四半期の調整後純利益が55億元から60億元の間になると予測しています。同社の電気自動車（EV）部門からの堅調な売上が、従来の電子機器セグメントの業績不振を部分的に相殺しました。
Xiaomiの収益性は大きな圧力に直面すると予想されており、BOCIは、2025年第3四半期の22.9%の水準から全体の粗利益率が2%ポイント縮小すると予測しています。この減少は、スマートフォン部門に影響を与えるメモリ価格の上昇や、IoT製品のプロモーション活動の増加など、いくつかの要因に起因しています。アナリストはまた、EV事業内での製品構成の悪化や年末の運営費の増加も収益性を圧迫していると指摘しました。インターネットサービス部門のみが安定した収益性を維持すると予想されています。
短期的な厳しい見通しにもかかわらず、BOCIはXiaomiの株式（01810.HK）に対する「買い」評価を維持し、目標株価を47.88香港ドルに据え置きました。この予測は、公式決算発表を前に投資家のセンチメントを冷やす可能性のある事業上の逆風を浮き彫りにしています。BOCIのレポートは、シティ（Citi）の同様の分析に続き、シティも最近、Xiaomiの四半期決算が予測を下回ると予想し、その後目標株価を42ドルに引き下げたと述べています。市場はこれらの期待に反応し、Xiaomiの株価は最近の取引で5.1%下落しました。
