Edgen Stock·Mar 24 2026, 08:13WTI原油は、地政学的懸念が一時的に後退したことで10.3%急落し、1バレルあたり約91ドルとなりましたが、イランとの緊張再燃により供給リスクが再び注目され、価格は反発しました。この変動は、世界原油の20%が通過するチョークポイントであるホルムズ海峡周辺の動向に対する市場の感応度を浮き彫りにしています。米国の増産が部分的な緩衝材となっているものの、その影響は限定的です。
2026年3月23日、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格は10.3%急落し、数日前には1バレルあたり119ドルまで取引されていたが、約91ドルで落ち着いた。この急激な下落は、米国がイランに対する軍事行動の計画を遅らせたことで、市場の地政学的リスクプレミアムが消失したことによるもので、一時的な緊張緩和の認識を生み出した。この動きは、差し迫った供給脅威が後退するように見えたとき、センチメントがどれほど早く変化し、1バレルあたりの価格からドルが剥ぎ取られるかを示した。しかし、この安堵は短命に終わり、急激な反転の舞台を整えた。
市場はほぼ即座に方向を転換し、根本的な供給リスクが再び前面に出てきたことで価格は反発した。WTI原油は1バレルあたり92ドルに向けて再び上昇し、世界的な指標であるブレント原油は約3%上昇して102ドル近くに達した。そのきっかけは、イランが米国との交渉を公然と拒否したことであり、迅速な外交的解決への希望は消え去った。この急速なV字回復は、市場がこの地域のニュースヘッドラインと、世界の供給フローに対する未解決の脅威に極めて敏感であることを浮き彫りにしている。
価格変動の背景には、世界の原油の約20%が通過する輸送拠点であるホルムズ海峡を中心とした物流コストの構造的な上昇がある。この重要なチョークポイントを通過するタンカーの戦争リスク保険料は、船舶価格の約0.25%から航海あたり1%に跳ね上がった。標準的な1億ドルのタンカーの場合、これは各航海の保険料が25万ドルから100万ドルに増加することを意味する。この輸送費の持続的な上昇は、原油価格の下限を高く設定するものであり、米国の過去最高の生産量（1日あたり1360万から1370万バレルに増加）によって部分的に相殺されている。