衛龍の株価が8.5%下落、UBSが成長懸念から目標株価を引き下げ

Edgen Stock·Mar 27 2026, 08:25

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主要なポイント

UBSは、スナックメーカーの衛龍美味（09985.HK）の目標株価を引き下げました。これは、下半期の売上高成長が市場予想を下回ったことを理由としています。同行は「買い」の格付けを維持したものの、今回の修正は同社の成長軌道に対する懸念を浮き彫りにし、株価の大幅な売却につながりました。

アナリストの行動: UBSは衛龍の目標株価を16.5香港ドルから15.5香港ドルへ引き下げたものの、同株に対する「買い」の格付けを再表明しました。
成長の鈍化: この引き下げは、下半期の売上高が前年同期比で**12%**増加にとどまったことが要因です。通期売上高は15%成長したものの、この伸びは予想よりも鈍いものでした。
市場の反応: 投資家は抑制された見通しにネガティブに反応し、レポート発表後、衛龍の株価は**8.5%**下落しました。

下半期売上高成長が12%に鈍化、見通し修正を誘発

衛龍美味国際ホールディングスは、通期の売上高が前年同期比15%増の72億2400万人民元に達し、純利益は33%増の14億2500万人民元に増加したと報告しました。しかし、同社の下半期の業績はアナリストを懸念させる減速を示しました。下半期の売上高成長は前年同期比12%に鈍化し、UBSはこれが市場予想をわずかに下回ると指摘しました。

売上高の伸びの鈍化が主要な要因であったものの、同社の収益性は依然として堅調でした。下半期の純利益は、マージンの拡大と販売および管理費用の管理改善により、前年同期比で55%増加しました。堅調な利益数値にもかかわらず、市場は将来の業績の先行指標として売上高の鈍化に注目しました。

UBSは目標株価を15.5香港ドルに引き下げたが、「買い」の格付けを維持

決算報告を受けて、UBSは衛龍の財務モデルを調整し、目標株価を16.5香港ドルから15.5香港ドルに引き下げました。同行のアナリストは、2026年から2028年までの同社の純利益予測を0%から1%という狭い範囲で削減し、長期的な期待値のわずかな再調整を反映させました。

目標株価引き下げにもかかわらず、UBSは同株に対する「買い」の格付けを維持しました。これは、修正され低い目標値であっても、同行が現在の取引価格から依然として大幅な上昇余地があると見ていることを示しています。それにもかかわらず、投資家は成長警告の負の側面を捉え、トレーダーが更新された予測を消化するにつれて株価は8.5%下落しました。