Edgen Stock·Mar 23 2026, 04:112026年3月に勃発した仮想の戦争は、防衛、エネルギー、コモディティ資産の急激な価格上昇を引き起こしました。しかし、これらのセクターは現在、歴史的に高いバリュエーションで取引されており、アナリストは過熱した市場でリターンを追求することに対し、投資家に警告を発しています。
中東での継続中の紛争により、2026年には防衛およびエネルギー資産の価格が新たな高値に達しました。ロッキード・マーティンやノースロップ・グラマンなどの大手防衛請負業者の株価は今年、少なくとも24%上昇しました。需要の急増はエネルギーセクターでも同様に見られ、原油価格は年初から67%上昇し、国際ベンチマークであるブレント原油は1バレル100ドルを超えて取引されています。これにより、エネルギー関連ETFには70億ドルを超える新規資金が流入し、そのうち23億ドルは3月初旬以降に流入しました。金も関心が高まり、関連ETFは今年15億ドルを引き付けました。
しかし、これらの戦争による利益は、バリュエーションを割高な領域に押し上げました。iシェアーズ米国航空宇宙・防衛ETFは現在、平均41.5倍の後ろ向き株価収益率で取引されており、市場全体と比較して50%以上のプレミアムが付いています。同様に、State Street Energy Select Sector SPDR ETFのエネルギー株は22.4倍の株価収益率で評価されており、2022年と2023年の平均8～10倍から大幅に上昇しています。金でさえ、今月最近12%下落したにもかかわらず、過去最高値に近く推移しており、これらの資産が過度に買われている可能性を示唆しています。
特定のセクターが恩恵を受ける一方で、広範な市場は緊張の兆候を示しています。金曜日のS&P 500は0.6%下落し、年初からの損失は3.1%に達し、3週連続の下落となりました。ダウ・ジョーンズ工業平均とナスダック総合指数もそれぞれ0.3%と0.9%下落して引けました。市場のマイナスパフォーマンスは、原油価格の急騰と直接的に関連しており、これが世界経済のインフレ圧力を増幅させています。
紛争は、世界の石油供給の5分の1が通常通過するホルムズ海峡を通る貨物輸送を事実上停止させました。この混乱はインフレ懸念を煽り、債券利回りを上昇させました。10年物国債の利回りは、戦争開始前の3.97%から4.28%に上昇しました。利回りの上昇は、消費者や企業の借入コストを増加させる一方で、株価に下押し圧力をかけ、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの可能性を低下させます。トレーダーは利下げの確率を1%未満と見積もっています。
金融専門家は、市場がすでに明白な結果を織り込んでいると指摘し、投資家に対し、戦争を取引しようとする投機的な提案に抵抗するよう助言しています。防衛株の当初の上昇はすでに冷え込み始めており、主要な防衛・航空宇宙ETFは戦争開始後の最初の取引日である3月2日以来、少なくとも5%下落しています。これは、当初の「恐怖取引」が後退している可能性があり、現在これらの人気のある資産を追いかけることには大きなリスクが伴うことを示唆しています。
IFA Institutionalの投資アドバイザー、マーク・ヒギンズは、投資家に対し、地政学的な予測に基づいた助言には疑問を抱くべきだと示唆しています。
政府自体が次に何が起こるか知らないのに、どうしてそんなことが言えるのですか？
— マーク・ヒギンズ、IFA Institutional投資アドバイザー。
ポートフォリオを劇的に変更するのではなく、アドバイザーは防御的な姿勢を推奨しています。インフレを懸念する投資家には、現在4.03%の利回りを提供する財務省I債、または財務省物価連動国債（TIPS）がより賢明なヘッジとなります。核心的なメッセージは、特に市場の不確実性が高い場合、元に戻すのが困難で費用のかかる大規模で突然のポートフォリオ変更を避けることです。