ウォール街、AIが牽引する景気後退リスクを議論

シトリニは、AIスパイラルが米国GDPの70%を脅かすと警告

Citrini Researchによる「2028年の世界知能危機」と題されたレポートは、AIが引き起こす経済破局への妥当な経路を概説し、懸念を引き起こしました。同社の中心的な主張は、「インテリジェントな代替スパイラル」と呼ぶ負のフィードバックループです。このプロセスは、AIツールが製品をはるかに低コストで複製できるようになったSaaS（Software-as-a-Service）業界から始まり、急速に広まります。企業がコスト削減のためにAIを採用すると、ホワイトカラー労働者を解雇し、これが消費者支出を抑制します。消費が米国経済の70%を占めるため、この需要の減少は企業にさらなるAIを購入してコストを削減することを強要し、サイクルを永続させます。

シトリニは、このスパイラルには「自然な停止メカニズムがない」と主張しています。人間の労働者がギグエコノミーに押し出されると賃金が低下し、すでに巨額の赤字に直面している政府は、家計支援金の必要性が高まる一方で税収が減少するでしょう。この報告書はまた、ソフトウェアのプライベートクレジット市場における潜在的なデフォルトや、かつて信用力のあった借り手が職を失うことで13兆米ドル規模の米国住宅ローン市場への脅威など、システム的な金融リスクを強調しています。

シタデルは11%の雇用増加を引用して崩壊を否定

シタデル・セキュリティーズは、シトリニのディストピア的な予測に対して強力な反論を展開し、それが経験的データ、経済の基本原理、および歴史的先例と矛盾すると主張しました。データ面では、シタデルはソフトウェアエンジニアの求人広告が実際には前年比で11%増加しており、セントルイス連邦準備銀行のデータは、AIによる差し迫った大規模な職務代替の証拠がほとんどないことを示していると指摘しています。マクロ経済的な観点から、シタデルは、経済がより多く生産しながらより少なく販売することはできないと述べています。AIによって推進され、実質GDPを増加させる生産性向上は、消費、投資、政府支出、または純輸出の拡大と一致しなければなりません。

ビアンコ・リサーチは、技術が資源をより効率的にすると、その消費が減少するのではなく劇的に増加するというジェボンズのパラドックスを引用してこの見解を支持しています。AIがタスクのコストを削減すれば、関連サービスの需要が増加し、新しい役割が生まれるでしょう。例えば、AIが繰り返しの法務作業を自動化すれば、弁護士はより多くの訴訟を起こす可能性があり、法務防御と裁判官の需要が増加します。ビアンコは、AIが主に平凡なタスクを自動化することで、知識労働者がより価値の高い活動に集中できるようになり、最終的に彼らを陳腐化させるのではなく、より生産的にすると結論付けています。

導入速度が主要な経済変数として浮上

各社は最終的な結果については意見が分かれるものの、移行の速度が重要な要素であることには暗黙的に同意しています。この議論は、産業革命中の1790年から1840年までの50年間を記述する歴史的な概念である「エンゲルスの一時停止」を想起させます。この期間、自動化による大量失業は、新しい雇用創出によってすぐには相殺されませんでした。シトリニのシナリオは、事実上この現象の現代的かつ加速されたバージョンです。

シタデルとビアンコは、AIの導入が伝統的な「S字カーブ」に従うことで、労働市場と政府機関に十分な適応時間を与えると考えています。しかし、すべての関係者は、雇用の破壊が雇用創出を継続的に上回る場合、生産性向上に関わらず、政治的および社会的な結果が深刻になることを認めています。投資家にとって監視すべき主要な指標は、ホワイトカラーの求人、知識ベース産業における賃金成長、そして高所得世帯の支出傾向です。これらの指標が同時に低下した場合、シトリニのテールリスクシナリオが現実になる可能性を示唆するでしょう。