ジェフリーズ、ある重大な懸念によりバーティブ株を格下げ

ジェフリーズは、市場のコンセンサス予想が高すぎるとの懸念から、バーティブ・ホールディングス (NYSE:VRT) の投資判断を「買い」から「ホールド」に引き下げ、目標株価を280ドルから260ドルに下方修正しました。

ジェフリーズはリポートの中で、「ウォール街の将来の利益率に関する想定は、あまりにも楽観的すぎる」と述べています。同社は、コンセンサスモデルが、バーティブが経営陣の2029年ガイダンスよりも丸1年早く長期利益率目標を達成すると誤って想定しており、同時に膨大な受注残に対応するための生産能力拡大に伴うオペレーショナル・リスクを過小評価していると考えています。

今回の格下げは、強固なファンダメンタルズがあるにもかかわらず行われました。バーティブの直近四半期の既存事業受注は前年同期比252%増となり、受注残高は150億ドルに拡大しました。しかし、同社は2026年の調整後営業利益率の中央値を22.5%と提示しており、これは2025年第4四半期に達成した23.2%からの低下となります。

予想利益の約41倍で取引されているバーティブの株価はプレミアムな評価となっており、ミスが許されない水準にあります。ジェフリーズは、短期的には需要が旺盛であっても、2027年にハイパースケーラーの設備投資成長が鈍化する可能性があれば、株価倍率が圧縮される可能性があり、現在の水準ではリスク・リワードのプロファイルが均衡しているように見えると主張しています。

今回の格下げは、過去1週間ですでに8.5%下落している株価にさらなる圧力をかけています。投資家は今後、バーティブが生産能力の拡大を円滑に実行し、今後の四半期で利益率の予想を達成できるかどうかに注目することになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。