Edgen Stock·Mar 09 2026, 02:002月、米国のベネズエラ産原油輸入量が1年ぶりの高水準に達し、中東での紛争が世界のエネルギー市場を混乱させる中、米国の製油所に安価な重質原油の重要な供給源を提供しました。この変化は製油所の利益を押し上げる一方で、国内および他の北米の石油生産者にとって新たな競争を生み出しています。
2月、米国のベネズエラ産石油輸入量は日量28万バレルを超え、1年ぶりの高水準を記録しました。この復活は、米国とイスラエルによるイラン攻撃後のホルムズ海峡の閉鎖に苦しむ世界市場に、極めて重要な新たな供給源を提供します。2月の輸入量は、2024年12月に輸出量が日量30万バレルを超えて以来、最大です。
この流入は、ニコラス・マドゥロ前大統領の追放という大きな地政学的転換に続くもので、これにより貿易が再開されました。これらの貨物は以前の仕向け地、特に中国から転換されており、ベネズエラから中国への輸出は2025年に日量62万バレルでピークに達した後、完全に枯渇しました。現在、供給はヨーロッパにも流れており、スペインは2月に日量10万6千バレルを受け入れ、1年半ぶりの最高水準となりました。
ベネズエラ産の重質で粘性の高い原油の入手は、米国の湾岸地域の製油所にとって大きな財務上の利益となります。これらの施設の設備はその処理のために特別に設計されているためです。この改善された見通しは、過去1か月で主要オペレーターの株価を押し上げ、バレロ・エナジーは14%上昇、マラソン・ペトロリアムは13%近く上昇、フィリップス66は6.5%増加しました。他の供給業者からの重質油種が高価になったため、これらの企業はより収益性の高い原油源に転換できるようになりました。
この新たな供給は、競合油種の市場にすでに影響を与えています。カナダ産重質原油の平均割引率は、2025年の1バレルあたり4.27ドルから1月には1バレルあたり8.29ドルに拡大し、米国、カナダ、メキシコからの原油に対する価格圧力を示しています。米国のシェールオイル生産者は国内市場シェアで新たな競争に直面していますが、製油所のオペレーターは投入コストを削減し、利益率を高める機会を見ています。
安定的かつ長期的な供給を確保し、世界の原油価格を抑制するため、ホワイトハウスは米国の石油生産者に対し、ベネズエラに1000億ドルを投資するよう奨励しています。同国の生産量は、長年の設備投資不足により、1990年代の日量300万バレルからわずか日量90万バレルにまで激減しました。しかし、シェブロンなどの大手企業は、大規模な資本を投入する前に、安全保障の保証と法的改革の必要性を理由に、引き続き慎重な姿勢を保っています。
短期的には、ベネズエラは3000万から5000万バレルの石油を貯蔵しており、輸出需要を満たすための十分な緩衝材を提供しています。製油所にとって、経済的なインセンティブは明確です。
もしベンチマークの石油価格よりも1バレルあたり10ドルから15ドル安く輸入できるなら、可能な限りそれを行うべきです。
— OPISのチーフ石油アナリスト、デントン・シンクエグラーナ