Edgen Stock·Mar 23 2026, 03:38中国の不動産セクターに対する投資家の信頼は、大手デベロッパーである中国万科が発行した債務の大規模な売りによって急激に悪化しました。債券価格の急落は、デフォルト（債務不履行）への懸念が高まっていることを反映しており、政府の支援策を圧倒し、広範な市場に暗い影を落としています。
中国万科企業股份有限公司を巡る投資家の不安は、2027年に償還期限を迎える3.975%のドル建て債券が3ヶ月で最も大幅な下落を経験したことで強まりました。この債券価格は3.5セント下落し、わずか38.7セントとなり、これはデフォルトリスクが高いと認識されている水準を示しています。市場によるこの急激な価格再評価は、国際的な債権者が、かつてはセクター内でより安定した企業の一つと考えられていた国有デベロッパーの債務履行能力に対する信頼を失っていることを示唆しており、憂慮すべき兆候です。
万科の債券が直面している苦境は、中国の広範な不動産市場における持続的な低迷を反映しています。国家統計局のデータによると、2月の新築住宅価格は前年比3.2%下落し、8ヶ月で最も急な年間下落を記録しました。北京や上海のような一流都市では月間0.2%の小幅な上昇が見られましたが、これらは需要の低迷と在庫過剰によって特徴付けられる市場における例外でした。国内のほとんどの地域で価格侵食が続くことは、家計の富と信頼を損ない、国家経済に大きな重荷となっています。
中国政府は、実行可能な不動産プロジェクトに資金を振り向け、セクターを安定させるために、「ホワイトリスト」融資メカニズムなどの政策を実施してきました。しかし、万科の債務の暴落は、これらの努力が市場の懸念を払拭するのに十分ではなかったことを示しています。投資家は、最大手のデベロッパーでさえ流動性と支払い能力のリスクが依然として深刻であることを示唆しています。不動産セクターの危機は、中国経済の他の部分からのポジティブなデータとは対照的です。今年最初の2ヶ月間、工業生産と小売売上高は予測を上回り、著しく不均一な経済回復の様相を呈しています。
