Edgen Stock·Mar 31 2026, 15:58主なポイント
米IPO市場がここ数年で最悪の四半期に直面する中、2026年を独力で救い出すための歴史的かつハイリスクなSpaceXの上場に注目が集まっています。
米IPO市場は完全に停滞しており、2026年第1四半期の新規上場銘柄の加重平均下落率は3%に達しました。この期間、広範なS&P 500指数は7%以上下落しています。市場が広く凍結される中、ウォール街は市場活動を再燃させるため、SpaceXによる750億ドルの資金調達の可能性に望みを託しています。
BNPパリバの米州株式資本市場責任者、エバン・ライリー氏は、「イラン情勢が市場に混乱をもたらし、今年のAIによる変革的な影響と相まって、いくつかの案件が撤回されました。IPOの全体的な状況は変わるでしょう」と述べています。
その打撃は顕著で、第1四半期の最大級のIPO10件のうち7件が公開価格を下回って取引されており、下落率の中央値は28%を記録しました。この冷え込みは、主要指数が調整局面に入り、原油価格が1バレル110ドルを超えて上昇し、投資家の経済成長に対する懸念を煽る中で起きています。ナスダック100とダウ工業株30種平均はいずれも最近のピークから10%以上下落しており、S&P 500は5週連続の続落を記録しています。
IPO市場の停滞は、成長企業にとって重要な資金源を断つ恐れがあり、指標となる案件の成功が極めて重要になっています。早ければ6月にも実施される可能性があるSpaceXの取引は、ネガティブな心理を逆転させ、他の上場への窓口を再び開くための鍵となる変数と見なされています。ライリー氏は、「メガIPOが成功すれば、1件の取引で年間総額に匹敵することもあるため、1年全体の状況が変わります」と付け加えました。
バンカーらによると、イラン戦争に関連した市場のボラティリティと、AIの投資収益率をめぐる不確実性の組み合わせにより、複数の企業が上場計画を棚上げせざるを得なくなっています。2月には、クリア・ストリート・グループとブラックストーンが支援するリフトオフ・モバイルの両社が、価格決定直前にIPOを一時停止しました。みずほ証券の米州投資・コーポレートバンキング責任者、ミハル・カッツ氏は、現在の不確実性の下ではIPO市場は「ほぼ停滞」するだろうと述べています。
投資家は、特に中東の地政学的展開と密接に関連しているエネルギー市場や原油価格に関して、潜在的な結果の範囲を評価するのに苦労しています。北海ブレント原油は、戦争に関する矛盾する報道の中で投資家が株式を売却した不安定な1週間の後、2022年以来の高値となる1バレル113ドル近辺で引けました。
このような環境にもかかわらず、一部のバンカーは候補企業に対して無期限に待つべきではないと助言しています。バークレイズのグローバル株式資本市場責任者、ジョン・コルツ氏は、「数週間前に一時停止した発行体は、4月初旬にも同様の環境に直面する可能性が高い。現在の混乱の中で、勇気を示し、強固なロードショーのプロセスを信頼して長期投資家を見つける必要があるのではないか」と語りました。
この暗い背景の中で、SpaceXの上場が実現すればその規模は前例のないものとなります。同社は数日以内に秘密裏に上場申請を行い、企業価値1.75兆ドル近くで最大750億ドルを調達することを目指していると報じられています。この取引の構造は非常に複雑で、イーロン・マスク氏が最近ソーシャルメディアプラットフォームのXを自身のAIベンチャーxAIに合併させ、それをさらにSpaceXが吸収した形となっています。
xAIはGPUインフラ構築の資金として現金を使い果たしていると考えられており、この公開買付けは、大規模な基盤AIモデルの財務状況に対する市場初の重大な試金石となります。しかし、この上場は深刻な内部の逆風に直面しています。不安定さの兆候として、2023年の立ち上げ以来、xAIのオリジナル共同創業者11人全員がすでに退社しており、最後の創業者も先週辞めました。創業チームの完全な離脱は、SpaceXの衛星によって駆動され、xAIの知能によって強化された統合軌道データセンターネットワークというマスク氏のビジョンの実現可能性について、重大な疑問を投げかけています。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。