Edgen Stock·Feb 25 2026, 10:42米最高裁が既存の関税を無効化したことを受け、トランプ政権が新たな関税導入に奔走したことで、米ドル指数（DXY）は下落し、世界貿易政策に大きな不確実性をもたらしました。政権の混乱した対応と連邦準備制度理事会からの警戒信号が重なり、ドルに逆風が吹き、将来の経済成長とインフレに対する懸念が高まっています。
2月25日、米ドル指数（DXY）は97.80に下落し、米国の貿易政策をめぐる不確実性の高まりに反応しました。これは、米最高裁がトランプ大統領の「解放記念日」関税を違法と宣言した判決に続くもので、一時的に米国の関税率をゼロに戻し、市場に急激な反応を引き起こしました。前回のセッションでは、S&P 500が1.04%下落し、VIXボラティリティ指数は10%急騰し、投資家は新たな予測不能性を織り込みました。ドル指数自体は0.45%まで下落した後、97.69付近で安定し、通貨への持続的な圧力を示唆しました。
迅速かつ混乱した対応として、トランプ政権は裁判所の判決を回避し、1974年貿易法第122条に基づき、150日間直ちに適用される新たな10%の世界関税を課しました。この動きは、大統領がソーシャルメディアで最初に15%の税率を脅かした後に行われ、貿易相手国や企業の間で混乱を広げました。この政策の急転換は、国際企業にとって重大な運営上の課題を生み出しています。
脅威とされていた15%ではなく、新たな10%の関税率が多少の緩和をもたらすとしても、企業が事前に計画を立てることがいかに難しいかを示している。
— 英国商工会議所貿易政策責任者 ウィリアム・ベイン
アナリストは新関税の法的根拠に疑問を呈しており、経済状況が法規の実施基準を満たさない可能性があると指摘しています。政権の行動は、「より強力で不快な」措置を講じるという脅威を含め、より高い15%の税率がいつでも導入される可能性を残しており、市場の不確実性を長引かせています。
ドルへの圧力をさらに悪化させているのは、連邦準備制度理事会（FRB）が慎重な政策スタンスを示していることです。FRBのクリストファー・ウォーラー理事は、今後の労働市場データ次第では3月の会合で金利を据え置くことに前向きだと述べました。このハト派的な傾向は、特に新たな関税が経済の安定を脅かす中で、ドルの魅力を低下させます。ゴールドマン・サックスのエコノミストによると、実効関税率がさらに5パーセントポイント上昇すると、2026年のGDP成長率が0.4パーセントポイント減少し、コアPCEインフレ率が0.5パーセントポイント上昇する可能性があります。景気減速、インフレ高進、FRBの躊躇というこの組み合わせは、米ドルにとって困難な見通しを生み出しています。