Edgen Stock·Feb 23 2026, 21:46米国の景気後退を示す重要な指標である、可処分所得に占める非住宅ローン利息の割合が2025年末に2.6%に上昇し、家計における財政的ストレスの増大を示唆しています。この増加は、消費者支出の伸びが鈍化し、債務不履行が増加する中で発生しており、この指標を歴史的に景気後退に先行した水準に近づけています。
2025年末、米国の消費者金融健全性を示す重要な指標に緊張の兆しが見られました。非住宅ローン利息の支払いが可処分個人所得の2.6%に上昇したためです。経済分析局が報告したこの指標は、2023年に連邦準備制度理事会が利上げサイクルを終えた直後に発生した最近のピークである2.7%に近づいています。この指標は、家計が利息の支払いにどのくらいの所得を割り当てる必要があるかを追跡し、支出と貯蓄の能力を制限します。
債務返済負担の増加は、消費者活動の明確な鈍化と一致しました。個人消費支出の伸びは2025年第4四半期に2.4%に落ち込み、第3四半期に見られた3.5%から大幅に減速しました。同時に、家計は支払いの滞納をさらに増やし、総延滞率は前四半期の4.5%から4.8%に上昇しました。
歴史的に、非住宅ローン利息対所得比率の急激な上昇は、信頼できる景気後退の警告として機能し、2000年と2007年の景気後退の直前に急騰しました。RBCキャピタル・マーケッツの米国経済担当責任者マイク・リード氏によると、この指標が3%に達した場合、米国が景気後退にあるという強いシグナルとなるでしょう。現在の状況はこの悲惨なレベルには達していませんが、上昇傾向は綿密な監視が必要です。
この消費者ストレスは、連邦準備制度理事会が過去1年間でFF金利目標を3回引き下げたにもかかわらず続いています。多くの米国人にとって、その緩和効果は最小限であり、彼らは依然としてクレジットカードや個人ローンに高金利で縛られています。平均クレジットカード金利が約24%という歴史的な高水準に近く推移しているため、残高を保有するコストは家計の財政に重くのしかかり続けています。
懸念される債務傾向にもかかわらず、消費者支出の崩壊は差し迫っているとは考えられていません。エコノミストは、安定した労働市場のおかげで、米国の消費者は今後1年間を通じて回復力を維持すると予想しています。予測では、失業率は今年の大部分で4.5%前後で安定しており、経済にとって重要な支えとなっています。
雇用が堅調である限り、家計は義務を管理し続けることができます。しかし、所得に占める利息支払いの割合が高いことは、税還付金などの追加資金が新たな消費を促進するのではなく、債務の返済に使われる可能性が高いことを示唆しています。このデレバレッジは景気後退指標を下げるのに役立つかもしれませんが、より広範な経済成長を抑制する可能性もあります。