Edgen Stock·Mar 31 2026, 08:55TL;DR 中東紛争が供給ルートを再編する中、米欧の天然ガス価格差の拡大は、分断された世界のエネルギー市場を浮き彫りにしています。
月曜日の欧州天然ガス先物は2%以上急騰した一方、米国の価格は5%以上下落しました。一方の大陸が供給不安に見舞われる中、もう一方の大陸は供給過剰状態にあり、イラン紛争開始以来、最大の価格乖離が生じています。
「ここ米国は、いわば『エネルギーの島』です」と全米ガス協会のCEO、カレン・ハーバート氏は語ります。「それは経済にとっても顧客にとっても良いことです」
インターコンチネンタル取引所のデータによると、欧州の指標であるオランダTTFの期近契約は2%上昇し、1メガワット時あたり55.25ユーロ（55.25ユーロ/MWh）となりました。対照的に、米国のナイメックス5月限は、セッション序盤に100万英国熱量単位（mmBtu）あたり2.859ドルの安値を付けた後、4.6%安の2.887ドルで引けました。この乖離は、オーストラリアにあるシェブロンのウィートストーンLNG施設の稼働停止と、世界のLNGの20%が通過する急所であるホルムズ海峡の実質的な封鎖により、市場から大幅な供給が失われたことで発生しました。
この価格ショックは、欧州のエネルギー危機を再燃させ、LNG貨物を巡る世界的な競争を激化させる恐れがあります。すでに価格が90%以上急騰しているアジアへ、欧州向けの貨物が転送される可能性もあります。米国については、記録的な国内生産が低価格を維持していますが、世界的な混乱は急成長するLNG輸出産業にとってリスクと機会の両方をもたらしています。
中東での紛争激化は、依然として輸入液化天然ガス（LNG）に大きく依存している欧州のエネルギー市場に衝撃を与えています。ホルムズ海峡の実質的な封鎖により、世界全体のLNG供給の約20%がリスクにさらされ、利用可能な貨物を巡る激しい争奪戦を余儀なくされています。西オーストラリア州にあるシェブロンのウィートストーンLNG施設での計画外の停止が、市場の逼迫に拍車をかけています。
「これが続けば、夏には全員が窮地に陥るでしょう。フライトのキャンセルだけが唯一の回避策になるかもしれません」と、航空業界の関係者はユーロニュースに語り、湾岸地域からのジェット燃料やディーゼルへの深刻な依存を強調しました。欧州委員会のダン・ヨルゲンセン委員は、EU27カ国に対し「長期化する可能性のある混乱」への備えを促し、加盟国に需要の抑制とバイオ燃料などの代替案の模索を求めています。ブレント原油はすでに1バレル119ドルまで上昇しており、開戦前の約70ドルから急騰しています。
対照的に、米国の天然ガス市場は孤立を保っており、指標となるヘンリーハブ価格は1 mmBtuあたり約3ドルで安定しています。シェール革命により米国は世界最大の石油・ガス生産国となり、国内の消費者を国際的な価格変動から守る供給過剰状態が作り出されました。1月の寒波により一時的に価格が30ドル/mmBtuを超えて急騰しましたが、穏やかな春の「端境期（ショルダーシーズン）」の到来により、価格は再び低下しています。
ライス大学ベイカー公共政策研究所のエネルギー経済学者、ケネス・メドロック氏は、「国内のガス価格は、国外で起きていることから大部分が守られています」と述べています。「したがって、アジアや欧州で起きていることは、ここでは起きません」
このダイナミズムは、米国のLNG輸出業者にとって大きな裁定取引の機会を生み出しています。しかし、輸出施設はすでに最大稼働能力に近いため、短期的には海外へ送るガスを大幅に増やす能力は限られています。長期的な見通しも不透明です。今回の危機は、米国が安定した供給国であることを浮き彫りにしましたが、極端な価格変動は一部の国々に対し、再生可能エネルギーへの移行を加速させ、輸入ガスからの完全な脱却を促す可能性もあります。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。