Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:29英国のショップ価格の緩やかな上昇は、家計への圧力増大を覆い隠しており、英中銀は今後数四半期でインフレ率が3.5%まで大幅に跳ね上がると予測しています。
(P1) 3月の英国ショップ価格のわずかな加速は、消費者にとってほとんど慰めになりません。先行指標や高まる地政学的緊張が、今後数ヶ月の間にさらに急激なインフレの急騰を示唆しているためです。英中銀は現在、今後数四半期の年間消費者物価インフレ率が、先月の3.0%から大幅に上昇し、3.5%に達すると予想しています。
(P2) 英国小売業協会（BRC）のヘレン・ディキンソン最高経営責任者は声明で、「小売業者は価格への影響を可能な限り軽減するためにサプライヤーと協力しますが、インフレは上昇するでしょう」と述べました。ディキンソン氏は、イラン戦争に起因するコスト増がすでにサプライチェーンに波及していると警告しました。
(P3) BRCと調査会社ニールセンIQのレポートによると、年間のショップ価格インフレ率は2月の1.1%から3月には1.2%に上昇しました。この上昇は、前月の前年比0.1%下落から0.1%上昇に転じた非食品価格が牽引しました。食品インフレ率は3.4%にわずかに鈍化しました。このデータは、驚くべき経済の底堅さを示した英中銀の2月の他の数字とは対照的です。2月は住宅ローン承認数が3ヶ月ぶりの高水準となる62,584件に達し、純消費者借入額は2024年3月以来の最高成長率となる19.4億ポンド増加しました。
(P4) 2月の堅調な借入と3月の消費者信頼感の低下との乖離は、英国経済の不安定な状態を浮き彫りにしています。信頼感が昨年4月以来の低水準にある中、予想されるインフレ上昇は家計の実質支出を大幅に抑制する恐れがあります。キャピタル・エコノミクスの経済学者アシュリー・ウェブ氏はノートの中で、「消費者信頼感の悪化は、今後数ヶ月の実質小売支出が弱まることを示唆している」と記しています。
最新の公式統計は、中東紛争の全影響が浸透し始める前に活性化の兆しを見せていた経済の混合した姿を映し出しています。英中銀の純消費者信用成長率は2月に年率8.5%に達し、M4マネーサプライ成長率も3.9%に上昇しました。
しかし、アナリストらはこれが遅行指標である可能性を示唆しています。EY ITEMクラブのチーフ経済アドバイザー、マット・スワンネル氏は、開戦以来の貸し手の資金調達コストの急上昇が住宅ローン金利を押し上げると指摘しました。キャピタル・エコノミクスもこれに同調し、2年固定金利が4.0%から4.8%に上昇すると見ています。これにより、同社は今年の住宅価格上昇予測を下方修正しました。キャピタル・エコノミクスの英国担当チーフエコノミスト、ポール・デールス氏は、比較的抑制されたマネーサプライの伸びは、「エネルギー価格の上昇によって引き起こされたインフレの爆発は、長期化するよりも短期間で終わる可能性が高いことを示唆している」と付け加えました。
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