UBS、為替懸念で薬明生物の目標株価を49.3香港ドルに引き下げ

Edgen Stock·Mar 26 2026, 08:25

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主要なポイント

UBSは、為替の逆風が予想されることを受け、薬明生物の見通しを修正し、目標株価と利益予測を下方修正しました。この調整は、同社が昨年下半期に堅調な財務実績を報告し、経営陣が2桁成長を予測しているにもかかわらず行われました。

目標株価の引き下げ: UBSは薬明生物の目標株価を以前の51.6香港ドルから49.3香港ドルに引き下げました。
利益予測の下方修正: 同銀行は、潜在的な為替レートの影響を理由に、今期および来期の1株当たり利益（EPS）予測を**4%から5%**削減しました。
レーティング維持: 予測が引き下げられたにもかかわらず、UBSは堅調な基盤となる事業実績と妥当なバリュエーションを指摘し、「買い」のレーティングを再確認しました。

UBS、為替リスクを理由に薬明生物の目標株価を49.3香港ドルに引き下げ

UBSは、為替レートの潜在的な影響に対する懸念を反映し、薬明生物（02269.HK）の目標株価を51.6香港ドルから49.3香港ドルに引き下げました。同行はまた、今期および来期の1株当たり利益（EPS）予測を4%から5%削減しました。これらの下方修正にもかかわらず、UBSはこのバイオテクノロジー企業に対する「買い」のレーティングを維持しました。新しい目標株価は、今期で33倍、来期で27倍という予測株価収益率（P/E）に相当し、同行が現在の水準でも価値を見出していることを示唆しています。

下半期利益38%成長が経営の堅調さを示す

今回の予測調整は、薬明生物が昨年下半期に示した堅調な業績とは対照的です。その期間中、同社の売上高は前年同期比17.2%増の118億人民元に達し、株主帰属利益は38.3%増の26億人民元に増加しました。主な要因は、売上総利益率が5パーセントポイント改善して46%になったことであり、同社はこれを運営効率の向上、ライセンス収入の増加、および施設稼働率の向上に起因すると説明しています。薬明生物の経営陣は、2026年までに年間売上高成長率を13%から17%とガイダンスしており、この高成長軌道が同行の継続的な肯定的なレーティングを支持しています。