Edgen Stock·Mar 20 2026, 08:07UBSは、BOCアビエーションが2025年に好調な業績を発表したことを受け、同社を「買い」に格上げし、新たな目標株価を106.9香港ドルとした。サプライズの配当引き上げとコア利益の18%増は、事業の堅調さを示しており、航空機リース部門の強気な見通しを示唆している。
UBSは3月20日、BOCアビエーション（02588）の見通しを上方修正し、目標株価を96.9香港ドルから106.9香港ドルに引き上げ、「買い」の格付けを再確認した。この10.3%の目標改定は、将来の株価純資産倍率（PBR）1.3倍に基づいている。銀行の自信は、この航空機リース会社の2025年の財務実績に起因しており、コア純利益は前年比18%増の7億4600万ドルに達し、UBSと市場コンセンサスの両方を上回った。
収益報告における主要なポジティブサプライズは、より寛大な株主還元政策であった。BOCアビエーションは、税引後純利益の配当性向を2024年の35%から40%に引き上げた。これにより、1株あたり約0.45ドルの配当となり、現在の価格で魅力的な4.6%の利回りをもたらしている。報告上の純利益は15%減の7億8700万ドルとなったが、これは以前ロシアにリースされていた航空機に関連する和解金からの非経常収益が減少したためである。
BOCアビエーションの経営陣は、将来のリース需要に自信を表明し、航空機の供給不足が2020年代末まで続くと予測している。この逼迫した供給環境は、新規リースにとって有利な価格設定環境を生み出す。より広範な航空業界のデータも、この強気な見通しを裏付けている。例えば、空港運営会社であるCorporación América Airportsは最近、総旅客数が9%以上増加し、国際線利用者が12%拡大したと報告した。主要市場における記録的な旅客数は、リース会社からの航空機需要を直接刺激する強力な世界旅行の回復を強調している。
同社は、特に中東での紛争など、地域的なリスクを積極的に監視している。BOCアビエーションは、同社の保有機の9%を占める25機が、同地域の財政的に安定した6社の航空会社にリースされていることを開示した。経営陣は、これらの航空機が完全に保険に加入しており、運用上の混乱による潜在的な財務損失を軽減していることを確認した。紛争の期間が航空会社顧客の信用リスクの進化を決定するため、この状況は依然として主要な変数である。
