Edgen Stock·Mar 27 2026, 08:47UBSは、4億ユーロの不動産ファンド「ユーロインベスト」を凍結し、投資家による引き出しを最長3年間停止しました。この措置は、ファンドの流動資産を枯渇させた一連の解約申請によって引き起こされ、欧州商業用不動産市場における深刻なストレスを浮き彫りにし、私募投資における広範な流動性不足への懸念を高めています。
UBSリアルエステートGmbHは、4億ユーロ（4億6,900万ドル）のユーロインベスト・ファンドからのすべての解約を停止し、投資家の資金を最長36ヶ月間ロックしました。同行は2026年3月27日、引き出し要求の急増によりファンドの流動資産が枯渇し、支払い要求に応じることが不可能になったと発表しました。投資家への書簡で、このスイスの貸し手は、この制限措置が「適切な継続的運用を確保し」、残りのすべての投資家の利益を保護するために不可欠であると述べました。
3月25日以降に提出された解約要求は実行されず、同行は新規株式の発行も停止します。UBSは、凍結期間中に新規株式を売却しても流動性が大幅に改善する可能性は低く、ファンドが最終的に清算された場合、新規加入者がより高いリスクにさらされる可能性があると指摘しました。
この凍結は、ファンドのパフォーマンスの急激な悪化に続くものです。ユーロインベスト・ファンドは、フランス、スペイン、イタリアを含む欧州主要都市のオフィスビルや一等地などの商業用不動産に投資しており、2026年2月までの12ヶ月間でその価値は9%下落しました。金利上昇が欧州不動産の評価額を押し下げ、借入コストを増加させたため、2024年以降、リターンはマイナスに転じました。
この困難な環境は投資家を引き出しに駆り立て、非流動性資産を保有するファンドにとって流動性のミスマッチを引き起こしました。今回の引き出し制限は、地域の経済状況が悪化して以来、大手欧州不動産ファンドが引き出しを停止した初の事例であり、商業用不動産セクターにおける深刻なストレスを示唆しています。
UBSでの資金ロックアップは孤立した出来事ではなく、世界のプライベート市場全体における流動性不足の拡大を示す兆候です。この措置は、アレス、アポロ・グローバル・マネジメント、ブラックロックのHPSインベストメント・パートナーズを含む米国の大手プライベートキャピタルグループが、プライベートクレジットファンドからの引き出しを制限した最近の動きを反映しています。この傾向は、投資家の不安が高まっており、現在の経済状況下で迅速な売却が困難な資産に資本が閉じ込められていることを示しています。
