Edgen Stock·Feb 26 2026, 08:29UBSのアナリストは、企業が上昇する投入コストをいかにうまく管理できるかに応じて、中国市場にとって大きく異なる2つの道筋を示しました。市場は岐路に立たされており、リフレによって大幅な利益が得られる可能性もあれば、価格決定力が低下すれば収益が著しく減少する可能性もあります。この見通しを受けて、同行はセクター推奨を再評価し、特にテクノロジー株とインターネット株へのエクスポージャーを減らしました。
中国株式市場は、企業が上昇する投入コストに苦慮する中、重要な転換点にあります。昨年9%上昇し、引き続き高騰している世界の一次産品価格は、企業に対し、価格を引き上げるか、低い利益率を受け入れるかの選択を迫っています。UBSの新たな報告書は、下半期に向けた2つの異なるシナリオを概説しています。企業が価格を首尾よく引き上げ、中国がポジティブなインフレサイクルに向かえば、UBSはMSCI中国指数が20%上昇する可能性があると予測しています。しかし、価格決定力が弱まり、販売量が減少すれば、指数構成企業のEBIT（利払い・税引き前利益）は推定7%減少する可能性があります。
この二極化した見通しに対応して、UBSはコスト圧力と混乱に弱いセクターから離れるようポートフォリオ推奨を戦略的に調整しました。同行は、高評価と人工知能による継続的な不確実性を理由に、ソフトウェアセクターの格付けを「アンダーウェイト」に引き下げました。また、規制およびAIによる混乱への懸念から、NetEaseをポートフォリオから除外し、インターネットセクターへのエクスポージャーを減らしました。さらに、投入コストの上昇への感応度が高いため、家電製品および消費者向け電子機器も「アンダーウェイト」に格下げされました。テクノロジー全般に対する広範な注意にもかかわらず、UBSは、中国におけるAIと大規模言語モデルの収益化へのエクスポージャーを得るために、TencentとAlibabaが引き続き投資家にとって好ましい手段であると指摘しました。同行はまた、不動産および生活必需品セクターに対する見解を「ニュートラル」に変更しました。
