Edgen Stock·Mar 16 2026, 15:01陽光保険グループは2025年に純利益が15.7%の堅調な伸びを示しましたが、この主要な数字は、より重要な戦略的転換を覆い隠しています。同社は、生命保険部門の際立った成長と堅調な投資収益を活用して、損害保険部門での計画された損失を吸収し、高リスク事業分野の貸借対照表を積極的に整理しました。これにより、同社は2026年に向けて、より強く、より予測可能な収益性を実現する態勢を整えています。
陽光保険グループの中核である生命保険部門は、2025年に際立ったパフォーマンスを発揮し、グループ全体の業績の主要な原動力となりました。陽光人寿の総保険料収入は初めて1000億元の大台を超え、27.5%増の1026.1億元に達しました。長期的な価値にとってさらに重要なのは、将来の収益性を示す主要指標である新契約価値（NBV）が48.2%という驚異的な伸びを示し、76.4億元に達したことです。この成長は、銀行窓販チャネルからの新規一時払保険料が69.0%増加し、340.9億元に達したことによってもたらされました。
低金利環境に対して貸借対照表を強化するため、同社は製品構成を防御的に再構築しました。新規銀行窓販契約における変動金利商品の割合は32.2%に上昇し、金利リスクの一部を会社から顧客へと移転しました。さらに、将来の利益潜在力を表す契約サービスマージン（CSM）は13.3%増加して576.2億元となり、将来収益の安定性を強化しました。
生命保険事業が好調に推移する一方で、損害保険（P&C）部門は、連結コンバインドレシオ102.1%により、10.3億元の引き受け損失を計上しました。この損失は弱さの兆候ではなく、貸借対照表を清算するための意図的な戦略的決定の結果でした。業績の主な重しとなったのは、保証保険セグメントであり、コンバインドレシオ129.0%から15.1億元という大幅な引き受け損失を記録しました。
これに対し、経営陣は断固たる行動を取り、2026年からすべての新規融資関連保証保険事業を完全に停止すると発表しました。同社は2025年を利用して、この歴史的エクスポージャーに対する多額の引当金を計上しました。この対象を絞った清算の影響を除けば、中核となる損害保険事業は健全な状態を保っています。保証以外の保険ポートフォリオは、98.9%の収益性のあるコンバインドレシオと4.9億元の引き受け利益を達成し、安定した自動車保険セグメントが98.2%のコンバインドレシオで4.8億元の利益に貢献しました。
陽光保険の投資部門は、総投資収益が27.1%増の252.3億元、総投資利回りが4.8%となり、大幅な支援を提供しました。経営陣は市場状況を巧みに活用し、実現利益を78.8%増の36.1億元に押し上げました。主な貢献要因は、前年の10億元の損失から2025年には42億元の利益に転じた株式ポートフォリオのパフォーマンスでした。大規模な貸借対照表の抜本的改革にもかかわらず、同社は株主還元へのコミットメントを維持し、1株あたり0.19元の最終配当を提案し、総額は約21.85億元に達しました。これは、戦略的清算がより持続可能なパフォーマンスへの道を開いたという経営陣の自信を示しています。
