Edgen Stock·Mar 28 2026, 03:11イランが関与する紛争が深刻なエネルギーショックを引き起こし、世界市場はスタグフレーションへの懸念から、異例の同時多発的な売却に追い込まれています。この同期した下落は、伝統的なポートフォリオヘッジを無効化し、投資家は資産を清算し、リスク管理戦略を再評価せざるを得なくなっています。
イランでの戦争に端を発するエネルギー危機が引き起こした世界的なスタグフレーションショックへの懸念が、3月に複数の資産の売却を促しました。先進国市場と新興国市場の両方を追跡するMSCIグローバル指数は、約9%下落しました。米国では、S&P 500が5週連続で下落して取引を終え、2022年以来最長の連続下落を記録し、Nasdaq 100はテクニカル修正に陥りました。
この同時多発的な暴落は、以前は利下げに向かっていた中央銀行が、インフレ上昇と闘うために利上げを再考せざるを得なくなるかもしれないという懸念によってさらに悪化しています。この政策ジレンマは、借り入れコストの増加に苦しむ株式と、新たな金利期待を反映して利回りが上昇するにつれて価値を失う債券の両方に圧力をかけています。
売却の深刻さは、伝統的なポートフォリオ分散投資手段の失敗によって強調されます。世界の国債および社債指数は3月に3%以上下落し、標準的な「60-40」株式・債券ポートフォリオは2022年9月以来最悪の月を記録しました。債券価格が下落したため、10年物米国債利回りは4.48%に上昇し、7月以来の最高水準となりました。
さらに驚くべきことに、金も安全資産としての役割を果たせず、月中に15%急落しました。アナリストは、避難先を提供する資産がほとんどないため、投資家は流動性ニーズを満たすために利益の出ている金のポジションを売却せざるを得なかったと示唆しています。この歴史的な相関関係の崩壊は、投資家にとって隠れる場所がなく、「考えられる最悪の事態」とあるストラテジストが呼んだ状況を残しました。Tallbacken Capital Advisorsのマイケル・パーベス氏が指摘したように、紛争を完全に予測し、2月27日に債券や金などの防衛資産を購入した投資家でさえ、ほぼすべてのポジションで損失に直面することになったでしょう。
伝統的な防衛資産が失敗したため、投資家は傍観に徹しています。最近のバンク・オブ・アメリカのファンドマネージャー調査によると、投資家が3月に現金に移動した速度は、COVID-19パンデミックの発生以来最速でした。この安全資産への逃避は、ゴールドマン・サックスの資産配分チームにも共鳴し、彼らは紛争が始まってわずか1週間後に現金のオーバーウェイトポジションに移行しました。
一部のストラテジストは、債券分散の失敗は一時的なものかもしれないと考えていますが、他のストラテジストは市場ダイナミクスのより深い構造的変化について警告しています。コンセンサスは、負の相関を持つ資産に依存する古い投資戦略は、供給サイドのショックによって動かされる世界ではもはや効果がないというものです。Tikehau Capitalのストラテジストの一人が指摘したように、「安全資産の伝統的な概念は、ますます挑戦を受けています。」