SpaceX、1.75兆ドルの評価額で過去最高の500億ドルIPOを計画

Edgen Stock·Mar 10 2026, 12:17

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主要なポイント

SpaceXは、歴史上最大規模となる可能性のある新規株式公開（IPO）を準備しており、その目標評価額は、非公開テクノロジー企業に対する公開市場の認識を大きく変えるでしょう。しかし、この計画は、同社が最近買収した人工知能企業xAIの財務的影響を懸念する投資家からの厳しい監視に直面しています。

記録的な目標: SpaceXは最大500億ドルを調達し、1.75兆ドルを超える評価額を目指しており、これは2019年のサウジアラムコによる294億ドルのIPOを上回り、史上最大のIPOとなるでしょう。
コアビジネスとAIリスク: 評価額はキャッシュを生み出すスターリンク（Starlink）衛星インターネットサービスによって支えられていますが、月間約10億ドルを消費するxAIの最近の全株式による買収は、重大なリスクをもたらします。
インサイダーによる支配構造: 同社は二重株式構造を検討していると報じられており、これによりイーロン・マスクやその他のインサイダーは、上場後も企業戦略に対する決定的な支配権を維持できるようになります。

SpaceX、潜在的な6月IPOで1.75兆ドル評価額を目指す

SpaceXは歴史的な株式公開の準備を進めており、1.75兆ドルを超える評価額を目指し、同時に最大500億ドルの資金調達を計画しています。成功すれば、この取引は2019年のサウジアラムコによる294億ドルのIPOを上回り、史上最大のIPOとなるでしょう。3月10日の報道によると、同社は早ければ3月にも米証券取引委員会（SEC）に秘密裏に書類を提出し、6月までに公開上場する可能性を示唆しています。バンカメ、シティグループ、ゴールドマンサックス、JPモルガン、モルガンスタンレーを含む主要なウォール街の銀行シンジケートが、この発行を管理するために指名されています。

スターリンクの市場支配が評価額の中心

SpaceXの野心的な評価額は、その衛星インターネット部門であるスターリンク（Starlink）の業績に左右されます。同社の主要なキャッシュフロー源として、スターリンクの拡大するユーザーベースと商業打ち上げ市場における支配的な地位は、公開市場に直接的な同等物がない独自のビジネスモデルを形成しています。IPOからの収益は、スターシップロケットの継続的な開発、宇宙ベースのAIデータセンターの建設、月面基地の設立など、戦略的な成長プロジェクトに充てられる予定です。衛星サービス、打ち上げ支配、政府契約の組み合わせが、投資家を惹きつける中心的な物語を構成しています。

スターリンクのユーザー増加、打ち上げ市場の支配、そしてダイレクト・トゥ・セルネットワークの構築というこの組み合わせは、公開市場において比較対象がありません。

— ピッチブックアナリスト

xAIの買収により月額10億ドルの現金流出

IPOに課題を投げかける最も重要な変数は、SpaceXによる最近のxAIの全株式買収です。この人工知能企業は、主にAIモデルのトレーニングとインフラのために、月額推定10億ドルの現金を消費しています。この統合は、潜在的な株主に高リスクで資本集約型のAIセクターへのエクスポージャーを取ることを強いることになり、SpaceXの確立された航空宇宙および衛星事業の純粋な魅力を希薄化します。批評家は、これが「コングロマリット割引」につながる可能性があると主張する一方、イーロン・マスクはこの組み合わせを垂直統合されたイノベーションエンジンとして捉えています。戦略的ビジョンを確保するため、SpaceXは、マスクを含むインサイダーがIPO後に主要な決定に対する絶対的な支配権を維持できる二重株式構造も検討しています。