Edgen Stock·Mar 03 2026, 15:22S&Pは、ソフトバンクがOpenAIに追加で300億ドルを投資する計画を受けて、同社の信用格付け見通しをネガティブに引き下げました。「BB+」の格付けは維持されるものの、この動きは、同社の非上場かつ売却が難しい資産ポートフォリオが50%を超えると予想されるため、流動性に対する懸念が高まっていることを示しており、信用力に圧力をかけることになります。
S&Pグローバル・レーティングは火曜日、ソフトバンクグループの信用格付け見通しを「安定的」から「ネガティブ」に修正しました。この変更は、OpenAIへの追加で300億ドルの投資計画に直接関連しています。「BB+」の長期信用格付けは維持されるものの、この大規模な資本注入がソフトバンクの流動性および資産の信用力を損なう可能性があるとS&Pは警告しました。資産売却などの緩和策を実行できない場合、同社は格付けの引き下げに直面する可能性があります。
新規投資は年内に100億ドルずつ3回に分けて実施される予定です。完了すると、ソフトバンクのOpenAIへの保有比率は約11%から13%に増加し、このAI企業はポートフォリオ内で半導体設計企業のアーム・ホールディングスに匹敵する位置を占めることになります。
S&Pの主な懸念は、ソフトバンクのポートフォリオ流動性の急激な悪化です。追加投資により、非上場資産の比率は12月時点の推定42%から50%以上に増加すると予測されています。S&Pは、OpenAIを含むAI投資のほとんどが、重大なイノベーションリスクと激しい競争に直面している初期段階の未公開企業であると指摘しました。
S&Pは、将来的な格下げを回避するための明確な道筋を示しました。ソフトバンクは、OpenAIの潜在的な上場を含む新規株式公開を通じてポートフォリオの流動性を改善し、資産売却を利用して融資対価値（LTV）比率を改善する必要があります。ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリストは、LTV比率が35%未満であることが望ましいと示唆しています。しかし、資産売却やOpenAIのIPOのタイミングは依然として不確実であり、ソフトバンクの信用プロファイルに持続的な圧力をかけています。