Edgen Stock·Mar 26 2026, 16:51首鋼資源は2025会計年度の収益性が大幅に縮小したと報告し、株価に即座に負の反応を引き起こしました。純利益の劇的な減少は、マージンの急落によるものであり、比較的安定した売上高とは対照的です。収益の落ち込みにもかかわらず、同社は高配当を維持しており、投資家はこの動きを持続不可能と見なす可能性があります。
首鋼資源（00639.HK）は、2025会計年度の財務実績が著しく悪化したと発表しました。同社の純利益は前年比57.7%急落し、6億3,200万人民元となりました。この急激な減少は、年間売上高がわずか1.6%減の50億5,600万人民元と比較的安定していたにもかかわらず発生しました。
問題の核心は、収益性の急激な縮小にあります。売上総利益は59.1%急落し、10億8,400万人民元となり、事業コストが前年よりもはるかに多くの収益を消費したことを示しています。この期間の1株当たり利益（EPS）は0.1242人民元でした。
この低調な決算報告を受けて、投資家は3月26日に首鋼資源の株価を6.7%引き下げました。この売却は、利益の減少だけでなく、同社の資本配分戦略に対する懸念も反映していました。利益の急落にもかかわらず、首鋼は期末配当として0.06人民元を宣言し、中間配当と合わせると年間総額は0.12人民元となります。
この配当水準は配当性向97%に相当し、同社が純利益のほぼ全額を株主に還元していることを意味します。表面上は魅力的であるものの、財務的に脆弱な時期にこれほど高い比率は、配当の持続可能性に疑問を投げかけ、将来の成長のための内部再投資の不足を示唆しています。デリバティブ市場でも負のセンチメントが反映され、空売り活動は取引高の4.44%を占め、合計298万ドルに達しました。
