Edgen Stock·Mar 21 2026, 07:56舍得酒業は2025年の財務実績において深刻な落ち込みを報告しました。中核である高級酒戦略が競争の激しい市場で響かず、収益と利益がともに急減しました。同社の業績は、独自の野心的な株式インセンティブ目標を大幅に下回り、経営陣の予測と事業の実態との間に大きな乖離があることを示しています。さらに、この白酒メーカーはチャネルの不安定化と経営陣の交代を経験しており、戦略の実行に対する懸念が高まっています。
舍得酒業は2025年に著しい業績悪化を報告し、年間売上高は17.51%減の44億1900万元に落ち込みました。収益性への影響はより深刻で、株主に帰属する純利益は35.51%も急落し、わずか2億2300万元となりました。同社の業績は年間を通して急激に悪化し、第1四半期に3億4600万元の利益を計上した後、第4四半期には2億4900万元の純損失で締めくくられました。
利益侵食の主要な原因は、最も重要な製品セグメントの低迷でした。「智慧舍得」や「品味舍得」といった旗艦ブランドを含む中高級酒の売上高は23.83%減の31億2000万元となりました。低マージンの一般酒の売上がわずか5.75%増加しただけでは、高級ポートフォリオの減少を補うには不十分であり、製品構成戦略における重大な欠陥を露呈しました。
通年決算は、同社の内部目標を大幅に下回りました。舍得は、株式インセンティブプランで設定された売上目標64億2800万元のわずか68.7%しか達成できず、純利益目標9億1300万元のわずか24.4%しか達成できませんでした。この業績は、卸売および代理店ベースの売上高が25.19%減少し、同社が純減で138の販売代理店を失うなど、チャネルの著しい混乱を伴いました。報告書発表直前の王勇副総裁の辞任は、経営安定性に対する市場の懸念をさらに高めました。
運営上および財務上の逆風にもかかわらず、舍得の取締役会は10株あたり3.1元の配当を提案しました。この配当総額は約1億200万元に上り、年間純利益の45.67%という substantial な割合を占め、株主の信頼を維持しようとする試みを示しています。同社は、高級品と大衆市場セグメント向けのデュアルブランドアプローチに焦点を当てた「老酒戦略」を継続する予定です。しかし、出身省（-20.19%）と外部市場（-19.25%）の両方で売上が減少していることから、高級品と量販市場の両方を同時に獲得しようとする戦略は、競争が激化する業界で計り知れないプレッシャーに直面しています。