Edgen Stock·Feb 26 2026, 12:20SEC委員のポール・アトキンス氏による、株主決議を州法に委ねるという提案は、数十年にわたるコーポレートガバナンスの実践を根底から覆す恐れがあります。批評家は、この動きが実質的に企業オーナーの声を封じ込め、経営陣に拒否権を与えることで、市場の説明責任とリスク管理を損なうと主張しています。
SEC委員のポール・アトキンス氏は、委任状資料に含める拘束力のない株主提案の有効性を判断するために、委員会が州法に委ねることを提案し、コーポレートガバナンスにおける重要な転換を提起しました。この変更は、企業経営陣と企業オーナーとの間の仲裁者としてのSECの長年の機能を事実上終了させるでしょう。実際には、この政策は、活動家や提案者が却下されたすべての提案について州法に基づいて訴訟を起こすという非現実的な負担に直面するため、株主が開始したコミュニケーションに対して経営陣に拒否権を与えることになります。現在の規則は、これらの提案を500語に制限し、拘束力のないものとしており、直接的な企業命令ではなく、株主投票のための正式な要求として機能しています。
CeresのSteven M. Rothstein氏やNational Legal and Policy CenterのPeter Flaherty氏を含むコーポレートガバナンス監視団体は、この提案が企業オーナーの声を封じ込め、市場の説明責任を弱めるだろうと主張しています。2026年2月25日の意見記事で彼らは、株主提案プロセスを撤廃しても市場から政治が排除されるわけではなく、むしろオーナーが多様性、公平性、包摂性といったテーマに関する政策上の意見の相違を確立されたメカニズムを通じて解決することを妨げるものだと断言しました。数十年にわたり、SECの「ノーアクション救済」決定は米国資本市場の核となる特徴でした。この提案は、SECの企業金融部門がすでにほとんどのノーアクション要請への対応を縮小しているという傾向に続くものであり、これは元委員のキャロライン・クレンショー氏が株主民主主義を脅かすと警告した発展です。